九安医疗营收利润持续下滑，概念炒作下股价却连续涨停

10月9日，九阳股份（002242）再度发布澄清公告，否认了市场传闻中与华为存在战略合作关系的说法。尽管公司在国庆假期前已做过类似表态，当日股价依旧封上涨停板，收盘价为15.13元/股。

从9月28日开始，九阳股份已连续收获五个涨停，股价累计涨幅超过61%。

在市场的热烈追捧背后，人工智能是九阳股份备受瞩目的关键因素之一。有投资者发现，公司所投资的人工智能企业深思考人工智能机器人科技（北京）有限公司（简称“深思考”），其股东名单中也有华为旗下哈勃投资的身影，市场因此猜测双方存在“战略合作”。

另外，9月下旬中美关税政策的调整，也令市场开始关注小家电出口板块。但九阳股份上半年出口收入仅约3亿元，不到同期营业收入的十分之一。

与股价走势形成鲜明对比的是，2021年至2025年间，九阳股份的营业收入和归母净利润已连续五年下降，2026年上半年仍延续下滑态势。

《财中社》发现，九阳股份重新提及了一年前曾火爆的“哈基米南北绿豆浆”概念，并表示公司早在2023年就已将该部分资产剥离给实际控制人王旭宁，以便集中精力经营厨房小家电主业。

市场再度炒作九阳股份，而曾与豆浆业务深度绑定的王旭宁，早已逐步淡出上市公司管理层，并将九阳豆业一并带走。

实控人王旭宁急流勇退

九阳股份与华为之间的关联，主要是因为双方都持有深思考的股权。公司在第二份异动公告中明确表示，“公司与华为不存在市场传闻所称的战略合作关系”。

除此之外，九阳股份还通过全资子公司杭州九阳小家电有限公司参股了享刻智能技术（北京）有限公司，属于对机器人相关领域的财务性投资，该业务尚处早期阶段，对公司的当期营收和利润没有重大影响。

九阳股份强调，对上述企业的持股比例较低，未纳入合并报表范围，公司与它们之间不存在实质性的业务协同落地，相关投资不会对当前主营业务及经营业绩产生重大影响。

九阳股份的主营业务仍以厨房小家电及相关产品为核心。

1994年，创始人王旭宁研发出全自动豆浆机，公司上市后他长期兼任董事长和总经理。2019年3月，王旭宁辞去总经理一职，仅保留董事长身份，并提拔原财务负责人、副总经理杨宁宁出任总经理。

三年之后的2022年12月，王旭宁又辞去董事长职务，由杨宁宁接棒。

实际上，王旭宁当时有更重要的布局。早在2015年，他就察觉到国内小家电市场日趋内卷，增长天花板已经显现。通过收购美国本土强势小家电品牌SharkNinja，王旭宁开始拓展海外市场。在辞任总经理的当年，他搭建了承载九阳股份和Ninja的JS环球生活（01691）赴港上市；退出董事会后的次年，即2023年，他又将SharkNinja欧美业务分拆，在纽交所独立上市。

而九阳股份的业绩则从2020年之后开始走弱。

在王旭宁退居幕后的同时，他也带走了“哈基米南北绿豆”豆浆业务所属的九阳豆业。

2023年10月，九阳股份公告称，以1.8亿元的价格将持有的九阳豆业25.5%股份转让给实际控制人王旭宁控制的Solar Blue (HK) Limited公司。

转让之时，九阳豆业正处于高速成长期。公告显示，2023年上半年九阳豆业收入4.7亿元，归母净利润4378万元；2022年全年营收6.2亿元，归属净利润4594万元。

当时九阳豆业的利润几乎以每年翻倍的速度增长。而九阳股份表示，转让是出于“聚焦主业”的考虑，放弃参股子公司。

对上市公司来说，剥离亏损资产、优化业务结构并不罕见，但将具有一定盈利能力的业务股权转让给实控人控制的企业，则引发了市场的广泛关注。

转让豆浆子公司股权之后，九阳股份并未能通过主业发展扭转下滑趋势。从全年数据来看，2021至2025年，九阳股份的收入和净利润已连续五年下降。

王旭宁退出后，九阳股份先后由杨宁宁、郭浪等人负责经营，但业绩依然承压。

正式总经理仍未到任

王旭宁卸任总经理后，由前财务负责人杨宁宁接任三年多，期间仅2020年业绩实现增长，2021至2022年公司收入和利润连续下滑。

即便如此，2022年王旭宁卸任董事长后，杨宁宁仍然接替了他的位置，成为公司掌舵人。

在总经理人选上，九阳股份引入了一位快消行业老将郭浪，希望借助外部职业经理人的经验来改善经营。郭浪曾在广州宝洁、欧莱雅（中国）和戴森任职，担任过戴森（上海）贸易有限公司全国销售总监及大中华区总裁。

九阳股份对郭浪寄予厚望，其近500万元的年薪远超新老两位董事长，堪称公司“薪资王”。

然而，来自国际巨头戴森的郭浪也未能扭转九阳股份的业绩颓势，任期内公司收入利润持续下滑。

2025年5月，随着业绩下滑的2024年报发布，郭浪主动辞职。九阳股份新任财务负责人阚建刚暂时代理总经理一职。

九阳股份的收入从2020年巅峰时期的112.2亿元一路降至2025年的82.1亿元，归母净利润也从8亿多元下滑至1.2亿元。

2026年上半年，九阳股份归母净利润下降超过40%，降至7177万元，这是公司上市以来半年度盈利首次跌破一亿元。

如今，总经理职位已悬空一年半，九阳股份迟迟未公布新人选。

利润尚未回升，但自2025年11月“哈基米”概念股被热炒一轮之后，九阳股份的股价已经经历了两轮大幅波动。

10月12日盘中，九阳股份股价继续涨停。公司市值从9月28日涨停前的72亿元增长至目前的127亿元，距离翻倍已不远。