四大积极因素推动A股探底回升 10月市场风险偏好有望逐步修复

10月9日周五，A股市场三大指数呈现先抑后扬走势。截至收盘，上证指数微涨0.05%，收于3813.79点；深证成指上涨0.17%，报12641.86点；创业板指上涨0.22%，报3043.33点。沪深北三市合计成交1.92万亿元，较前一交易日增加2224亿元。个股方面，全市场3297只股票上涨，2145只下跌，其中72只涨停、10只跌停，节后首周最后一个交易日市场情绪有所回暖。

从申万一级行业表现来看，传媒、计算机、商贸零售和有色金属板块涨幅均超过2%；国防军工、电子和银行板块则跌幅居前。传媒板块以5.28%的整体涨幅领涨，中文在线、芒果超媒双双收获20%幅度的涨停，吉视传媒、新经典、新华传媒等个股也纷纷涨停。节后内容消费与AI应用端形成共振，成为资金积极做多的主要方向。

分析人士指出，当前A股市场受到四方面积极因素支撑，投资信心正在逐步修复，10月份有望出现“风险释放后的修复窗口”。

首先，基本面呈现稳中向好态势。国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会9月30日联合发布的数据显示，9月份制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，较上月上升0.3个百分点，重回扩张区间。在调查的21个行业中，有12个行业PMI高于临界点，较上月增加4个，制造业景气面有所扩大。财信证券分析认为，9月扩张主要由生产端带动，回升幅度仍处于近年偏低水平，但随着稳增长政策加速落地，四季度制造业PMI有望继续保持扩张，需求端的改善还需进一步观察。

其次，消费数据提振了市场信心。经文化和旅游部数据中心测算，国庆假期7天内，全国国内出游达8.26亿人次，国内出游总花费7383.75亿元，按可比口径（日均）较2025年分别增长6.3%和4.3%。另据灯塔专业版数据，2026年国庆档（10月1日至10月7日）总票房收入为11.64亿元。服务消费与线下场景的复苏，为商贸零售、传媒、文旅等板块提供了景气度验证。

第三，分红生态持续改善。中国上市公司协会数据显示，2025财务年度A股分红总额达到2.4万亿元，同比增长3.3%；共有3067家上市公司连续三年分红，占比同比提升3个百分点；另有2235家公司连续五年分红，占比同样同比提高3个百分点。上市公司持续回报能力的增强，正在抬升A股中长期估值锚。

第四，资金面并未出现离场迹象。Wind数据显示，10月8日股票型ETF整体净流入179.07亿元，其中宽基ETF净流入最多，达109.97亿元；主题型ETF也获得显著净流入，达69.65亿元。从跟踪指数ETF的资金变动来看，芯片、半导体等主题依然受到资金青睐。

对于后市走势，中信建投证券认为，国内基本面整体平稳，PMI扩张与假期消费向好形成支撑，但经济修复压力仍然存在；预计四季度政策出台力度将加大，市场以震荡修复为主。

华辉创富投资总经理袁华明在接受《证券日报》记者采访时表示：“节后A股市场存在风险偏好修复的机会，建议把握结构性机会。配置方向上，AI产业趋势未变，科技成长仍是中长期主线，但内部将出现剧烈分化——有技术壁垒和经营支撑的龙头将继续向好，高估值、业绩落空的题材股面临较大调整压力；顺周期、高股息、前期超跌且获政策扶持的传统方向，年底前可能阶段性受到关注。”

融智投资基金经理夏风光对《证券日报》记者表示：“节后调整已释放了风险，10月份风险偏好有望逐步修复。若海外长端利率回落、国内三季报延续半年报的亮眼表现，风险偏好回升概率很大。配置上，下跌充分但业绩增速亮眼的双创龙头、调整充分的大宗商品资源股、非银金融，均值得关注。”

（文章来源：证券日报之声）

(原标题：四大积极因素助力A股探底回升 10月风险偏好有望逐步修复)

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