前三季度A股IPO承销座次大洗牌：国泰海通单数居首...

2026年前三季度，A股IPO“蛋糕”规模明显扩大。

据Wind统计，2026年前三季度，A股共有123家企业完成IPO（按上市日计算），首发募资合计2163.15亿元。相较2025年前三季度的78家合计募资773.02亿元，今年前三季度A股IPO数量同比增长57.69%，首发募资额同比增长179.83%。

随之而来的，是券商投行业务的增长。今年前三季度，共有30家券商（合并母子公司）参与IPO保荐承销，承销及保荐费用合计72.03亿元。去年同期则有28家券商分羹，承销保荐费用合计37.09亿元。

国泰海通

保荐上市家数居首

从已上市项目来看，

国泰海通

以20家居首；

中金公司

以16家位列第二；

中信证券

排名第三，有12家；

中信建投

同样超过10家，有11家排名第四。

此外，去年同期未有IPO承销入账的

东吴证券

，今年前三季度上市家数已有7家，进入前五。

华泰证券

、

国金证券

、

国信证券

上市家数均为6家。

与上年同期相比，头部券商排名有所变化。2025年前三季度，

国泰海通

以9家位居第一，

中信证券

、

华泰证券

均以8家排名第二，

中信建投

以6家位列第三，

国金证券

、

东兴证券

、

申万宏源

均以4家并列第四。

其中，今年前三季度上市家数位居次席的

中金公司

，去年同期的上市家数仅3家，与

东方证券

、

招商证券

、

国联民生

证券并列第五。

从承销及保荐收入来看，2026年前三季度，

中金公司

以13.54亿元排名第一，领跑全市场。

国泰海通

、

中信证券

的前三季度承销及保荐费用同样超过10亿元，分别以11.73亿元和11.64亿元位列第二、第三。

中信建投

以5.59亿元排名第四；

华泰证券

则以4.74亿元位列第五。

前五家券商募资占近八成

从市场集中度来看，头部券商在IPO首发募资金额上的优势进一步提升。

Wind数据显示，2026年前三季度，

中金公司

、中信建投、

中信证券

、

国泰海通

、

华泰证券

五家券商合计募集资金1703.68亿元，占全市场的78.76%；上年同期，这五家券商合计募集资金497.37亿元，占比64.34%，一年间提升14.42个百分点。

其中，

中金公司

募资金额706.16亿元，占全市场的32.64%，上年同期占比为16.25%。

从项目来看，

中金公司

的募资规模受到大型IPO项目带动。据Wind统计，前三季度，中金公司参与保荐的

长鑫科技

（中金公司与中信建投联席保荐）募资666.07亿元，位居全市场首位，占全市场募资规模的30.79%；

华润新能

源（中金公司与

中信证券

联席保荐）、

惠科股份

分别募资245亿元和84.93亿元，

沈鼓集团

、

盛合晶微

、

振石股份

等项目募资规模也均超过10亿元。

从券商排名看，前五家券商与其余机构之间也形成差距。排名第五的

华泰证券

募集资金68.31亿元，排名第六的国投证券募集资金42.49亿元。排名第六至第十位的五家券商合计募集资金180.92亿元，排名第十之后的券商合计募集资金176.59亿元。

前十家券商合计募资1884.59亿元，占全市场的87.12%，上年同期为76.93%。前三季度共有30家券商有IPO承销及保荐入账，上年同期为28家。

头部券商内部也存在分化。中金公司首发募资规模由上年同期的125.61亿元增至706.16亿元，

华泰证券

则是上述头部券商中唯一一家首发募资金额同比下降的机构，由108.89亿元降至68.31亿元，保荐家数由8家降至6家。

北交所上市家数居首

从上市板块来看，北交所前三季度完成IPO的企业数量最多，科创板首发募资规模最高。

Wind数据显示，北交所前三季度共有62家企业完成IPO，占全市场123家的50.41%，较上年同期的15家增长313.33%；首发募资从50.60亿元增至211.04亿元，增长317.10%。

科创板前三季度首发募资1054.55亿元，占全市场的48.75%，较上年同期的81.17亿元增长1199.26%。从项目来看，除

长鑫科技

外，前三季度科创板还有

盛合晶微

、

北芯生命

、

托伦斯

等多个项目完成上市。

创业板前三季度上市家数为20家，较上年同期的29家减少9家，但首发募资从205.60亿元增至232.08亿元，增长12.88%。

沪深主板（沪市主板+深市主板）前三季度上市家数为22家，上年同期为26家；首发募资规模则从435.67亿元增至665.49亿元，增长52.75%，占全市场的30.76%。

25家券商保荐项目撤否率降至15.52%

IPO规模扩大的同时，保荐项目撤否情况也受到关注。

Wind数据显示，2026年前三季度，从申报项目来看，有撤否记录的25家券商合计申报451个项目，主动撤回家次70家，这25家券商的整体撤否率【编注：当期终止（主动撤回）项目数 ÷ 当期保荐申报项目总数】为15.52%，较上年同期的22.25%下降6.73个百分点。同期，全市场没有IPO项目被审核否决，终止项目均为主动撤回。

从头部券商来看，

国泰海通

申报74个、撤回8个，撤否率10.81%，上年同期为5.77%；

中信证券

申报68个、撤回6个，撤否率8.82%，上年同期为15.69%；中信建投申报49个、撤回9个，撤否率18.37%，上年同期为19.44%；华泰联合申报32个、撤回5个，撤否率15.63%，上年同期为13.64%。

部分中小券商的撤否率相对较高。其中，甬兴证券、国融证券前三季度分别申报了2家和1家，撤否率均为100%；华创证券申报了3家、撤回2家，撤否率为66.67%；

国元证券

、华源证券撤否率均为50.00%，分别申报了6家和2家。

头部券商方面，今年前三季度，

申万宏源

证券承销申报18家、撤回5家，撤否率27.78%；

中国银河

、

浙商证券

撤否率均为25%，分别申报了4家和8家；

广发证券

申报21家、撤回5家，撤否率23.81%。

值得注意的是，中金公司本期未出现撤否记录，因此未进入上述撤否榜单。上年同期，中金公司申报25家、撤回4家，撤否率为16.00%。

开源证券发布的行业周报认为，三季度A股和港股市场IPO业务环比增长，新项目上市有利于提升直投和跟投业务盈利，在市场波动加大的背景下，头部券商的盈利韧性有望凸显。

东吴证券

在报告中提出，境内境外IPO均回暖，集中度进一步提升。该机构表示，“考虑到行业发展政策积极，集中度有进一步提升的趋势，我们认为大型券商优势仍显著。”