江波龙股价高位定向增发 易方达财通诺德等机构参与认购

定向增发此前因折价发行等特性，被市场视为一种“稳赚不赔”的投资方式。然而，从A股2026年以来的定增情况来看，部分上市公司股价走高，参与定增的机构投资者获得了浮盈；但也有一些公司在股价处于相对高位时推行定增，结果套牢了部分机构。例如，江波龙以560元/股的价格实施定增，目前股价仅维持在311元/股左右。

在参与上市公司定向增发的机构中，公募基金公司是重要力量之一。Wind数据显示，截至2026年9月29日，年内共有26家公募基金公司参与了A股上市公司的定增，总参与规模约141.55亿元。而2025年同期，参与定增的公募基金公司有29家，总规模约61.89亿元。

从年内数据来看，易方达基金参与定增的规模最大，共参与了15个定增项目，总金额约61.42亿元。财通基金参与的项目数量最多，达64个，总金额约22.19亿元，规模位列第二。兴证全球基金以约19.59亿元的参与规模排名第三。

从具体基金产品来看，既有长期深耕定增市场的“专业户”产品，也有知名基金经理管理的产品。财通鼎欣量化选股18个月定开参与了科力尔、耐科装备、安集科技、有研粉材等61只个股的定向增发，参与数量在所有基金产品中排名第一。截至今年二季度末，该产品规模约为1.31亿元。根据基金二季报，该产品除了通过定增这一非公开方式买入股票外，还通过询价转让、股票打新等途径购入多只个股。

多只基金频繁出现在定增项目中。例如，汇添富中证500指数增强参与了五洲新春、上海瀚讯、电投水电等18只个股的定增；易米远见价值一年定开则参与了精智达、通富微电、安路科技等10只个股的定增。

在参与定增的基金中，不乏知名基金经理执掌的产品。Wind数据显示，朱少醒管理的富国天惠精选成长参与了海思科的定增，获配约84.22万股；谢治宇管理的兴全社会价值三年持有、兴全合宜、兴全合润参与了通富微电的定增，获配数量分别约为23.47万股、415.31万股和740.34万股；金梓才管理的财通价值动量、财通成长优选、财通集成电路产业、财通品质甄选参与了生益电子的定增，获配数量分别约为358.49万股、806.60万股、313.68万股和179.24万股。

今年以来实施定增的个股中，不乏江波龙、精智达、长川科技、拓荆科技等AI板块热门股票。年内AI板块波动剧烈，部分个股在经历大幅上涨后出现显著回调，这也使得机构投资者的定增收益呈现出较大分化。

受益于股价上涨，机构在多只个股的定增中实现了浮盈。今年6月，拓荆科技实施定增，发行价格为576.01元/股，发行对象包括易方达基金、易米基金、诺德基金、华泰柏瑞基金等12家机构。截至9月29日收盘，拓荆科技股价为656.68元/股，较定增价格浮盈约14%。

江丰电子、松发股份、麦格米特的定增价格分别为181.01元/股、146.02元/股和85.01元/股。截至29日收盘，这三只个股的收盘价分别为230.33元/股、214.02元/股和118.50元/股，参与定增的机构浮盈分别约为27.25%、46.57%和39.40%。

定增通常按市价折价发行，但折价并不意味着保本。部分个股在股价高点时实施定增，一旦股价大幅下跌，折价带来的安全垫便会被击穿，参与定增的投资者随之出现浮亏。以江波龙为例，该公司以560元/股实施定增，21家机构或个人于7月初完成认购。上半年，江波龙股价大幅攀升，至7月2日触及上市以来高点749.88元/股。此后随着AI板块回调，江波龙股价大幅下挫。

截至9月29日收盘，江波龙股价为311.66元/股，较定增价下跌约44.35%。参与此次定增的基金公司共有7家，其中易方达基金获配最多，达94.73万股，按29日收盘价计算，浮亏约2.35亿元。

财通基金、诺德基金、东方阿尔法基金、国泰基金分别获配江波龙44.23万股、39.54万股、26.79万股和17.86万股，按29日收盘价计算，浮亏分别约为1.10亿元、9818.30万元、6651.96万元和4434.63万元。

今年4月，卓胜微以86.78元/股实施定增。截至9月29日收盘，该公司股价为70.08元/股，较定增价下跌约19.24%。诺德基金获配511.06万股，按29日收盘价计算，浮亏约8534.76万元；财通基金获配462.66万股，浮亏约7726.49万元；易方达基金获配132.52万股，浮亏约2213.07万元。

此外，泛亚微透、威腾电气、北汽蓝谷等多只个股的股价均较定增时有所回落，认购这些个股的基金公司目前处于暂时浮亏状态。

上述个股的定增股份限售期为6个月或更长，多数仍处于限售期内。基金公司最终能否实现盈利，取决于卖出时点的价格。