A股节前调整释放风险 节后资金回流成市场修复关键

金融投资报讯，记者林珂报道——在节前最后一个交易日，A股市场并未如预期般出现反弹，反而加速走低。

9月24日，上证指数开盘小幅下挫后持续震荡下行，盘中跌穿3910点支撑位后跌势加剧，最终以全日最低点报收。深证成指、创业板指及科创50指数走势类似，均呈现持续下滑态势，跌幅全部超过2%。

截至收盘，上证指数收于3888.37点，跌幅1.22%；深证成指收于13316.97点，重挫2.34%；创业板指收于3288.95点，大跌2.68%；科创50指数收于1621.87点，跌幅达2.35%。沪深北三市合计成交额仅为1.67万亿元，较上一交易日缩减逾1100亿元。

海外市场方面，隔夜美股急速回调，对A股市场情绪产生了一定拖累。消息层面，美联储理事发表鹰派言论，暗示货币政策可能仍需进一步调整。全球无风险利率同步攀升，直接对风险资产估值形成压制，尤其对成长板块造成情绪面扰动。与此同时，国内临近中秋国庆长假，板块轮动速度加快，资金交易意愿明显减弱，节前效应与外部利率波动的双重影响共同放大了当日调整幅度。

然而，有分析人士认为，不宜将短期下跌简单归因于外部趋势恶化。虽然海外加息预期一度升温，但其概率已从75%降至68.6%，表明市场对紧缩路径的定价并非呈现单向强化。长端美债利率的快速上行，更多体现的是通胀忧虑与国债供给压力的叠加效应，而非对加息次数预期的持续上调。美债利率冲高之后，对权益市场的边际冲击预计也将逐渐减弱。国内方面，数据显示股票私募基金仓位指数已连续两周上升，仓位超过八成的私募基金占比达到67%。机构资金在调整过程中主动加仓，说明其对中期走势并不悲观，当日调整更多源于节前流动性收紧与情绪面脆弱，而非基本面出现逆转。

巨丰投顾高级投资顾问杨昌龙在接受金融投资报记者采访时指出：“经过前期的估值消化，市场整体风险已有所释放，短期板块轮动加快，中期不确定性逐步趋于平稳，整体风险处于可控范围。若海外不确定性因素得到缓解，压制资金情绪的因素减弱，股市情绪有望持续修复。节后需重点关注海外利率走向、国内政策信号以及成交量恢复情况。风险点主要集中于海外紧缩超预期、节前流动性波动及情绪反复，投资者需通过仓位管理加以应对。”

关于节后走势，有证券分析师在接受金融投资报记者采访时表示：“节前资金观望情绪较浓，承接意愿不足，但随着大盘持续回调，风险得到快速释放，一旦节后资金回流，市场有望出现超跌反弹。”