煤炭股逆势走强 12股2026年业绩同比有望翻倍

煤炭板块在9月24日早盘实现逆势拉升，云煤能源封上涨停板，辽宁能源、陕西黑猫、大有能源、郑州煤电等个股紧随其后上涨。自7月以来，煤炭板块累计涨幅达19.11%，在申万一级行业中排名第一。

动力煤价格不断攀升

市场分析人士指出，煤炭股近期之所以表现强劲，根本原因在于煤炭市场维持高景气度，动力煤价格持续上行。

根据《第一财经》的报道，原本应当步入淡季的煤炭市场在9月份却出现大幅涨价，价格创下三年多以来的新高。造成这一局面的主要原因之一是原煤主产区山西减产，导致供给端收缩。最新统计数据显示，山西8月原煤产量继续减产超过3成，而此前6月和7月的月度产量也已连续减少3成以上，三个月累计减产量突破1亿吨。

东方财富Choice数据显示，9月23日动力煤Q5500港口均价报965元/吨，相比本月初的891元/吨上涨了8.31%；与今年初673元/吨的价格相比，涨幅达到43.39%。

中信证券分析认为，行业利好政策正在推动煤炭产量平稳回升，为旺季需求提供保障，但增产仍面临安全条件、审批程序以及月度生产强度等方面的制约。在旺季需求释放与供应有序修复并存的背景下，预计行业将维持供给整体偏紧、煤价高位运行的态势。

在行业逐步回暖的过程中，部分煤炭板块上市公司的盈利状况明显改善。东方财富Choice数据显示，煤炭板块33家上市公司中，有18家公司在2026年上半年实现了归属于母公司股东净利润的同比增长，占比达54.55%。其中，陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、中国神华这四家千亿级龙头企业，上半年业绩均实现正增长。

资金避险情绪升温

从板块投资价值角度观察，煤炭行业具有高股息、高盈利的特点。近期市场震荡幅度加大，资金避险情绪上升，煤炭板块凭借其防御属性和稳定的现金流，配置性价比更加突出。

黑崎资本研究所所长贾小龙指出，可以从三个维度发掘煤炭板块的投资机会：第一，低估值与高分红提供了安全边际；在利率中枢下移的大环境下，股息回报具有类债券的配置价值，可作为长期组合的压舱石。

第二，国内安全监管趋严、产能审批从严呈现结构性特征，如果冬储补库或旺季需求超出预期，煤价弹性将迅速传导至板块盈利。

第三，地缘扰动使能源安全成为各国的战略底线，煤炭的兜底地位更加稳固；进口约束与海外能源价格中枢抬升，将持续推动国内煤炭资源价值重估。建议关注股息率较高的龙头品种。

开源证券则表示，随着煤价回升和煤企盈利预期改善，煤炭板块有望从单一的红利逻辑逐步转向周期与红利双重驱动。从周期弹性角度看，当前煤价已进入上行阶段，行情驱动正从旺季需求逐步转向供给收缩。主产区产量释放受到限制，供给恢复尚需时日；随着冬储启动和取暖旺季临近，煤炭供需基本面有望进一步改善。

动力煤受益于现货价格上涨以及长协机制对产业链利润的稳定作用；炼焦煤市场化程度更高，对供给变化和下游补库节奏更为敏感，价格及业绩弹性相对更大。从稳健红利角度看，多数煤企仍保持较强的分红意愿，高股息资产仍具备配置价值。

12股2026业绩预测同比翻倍

从个股层面来看，机构对煤炭股的未来业绩持积极乐观态度。开滦股份预计2026年业绩同比增长1060.64%，山西焦化紧随其后，预计2026年业绩同比增长651.19%。平煤股份、恒源煤电、甘肃能化2026年业绩同比增速也位居前列。

（文章来源：东方财富研究中心）