三年后，美国通胀首次重回2字头？

美国通胀率在连续四个月下滑后，7月份降至3%以下，具体为2.9%，这是自2021年3月以后首次回归“2”区间。核心通胀率，即排除了食品和能源价格波动影响的数据，同比上涨3.2%，环比增长0.2%，达到2021年4月以来的最低点。这一数据表现被市场解读为可能为美联储在9月17日至18日的会议中启动降息提供了有力依据。先前，另一个美联储密切关注的指标——个人消费支出价格指数（PCE），在6月份已降至2.5%，显著低于两年前7.1%的高点，接近美联储设定的2%目标。三年后，美国通胀首次重回2字头？

市场对最新CPI数据的反应体现在芝加哥商品交易所的“美联储观察”工具上，数据显示，9月降息25个基点的可能性为63%，而降息50个基点的概率则为37%。进一步展望，到11月累计降息50个基点的概率为37.9%，累计降息75个基点的概率上升至47.4%，累计降息100个基点的概率为14.8%。

分析机构对此有不同的见解。华金证券指出，7月核心通胀的构成变化有助于缓解市场对美国经济快速衰退的忧虑，居民消费保持相对稳定；然而，疲软的就业与薪资数据正成为影响通胀的关键，若劳动力市场进一步正常化或快速冷却，核心通胀的下降可能促使美联储采取更激进的降息策略。民生宏观则认为，当前美国通胀呈现温和下行趋势，虽然核心通胀稳定，整体通胀略有下降，为9月降息提供了稳定预期，但具体降息幅度还需等待8月非农数据的出炉。更重要的是，未来几个月内，就业状况将比通胀数据更能决定降息的力度。

尽管如此，一些声音对官方统计数字表示质疑，其中包括部分政治力量。例如，特朗普作为共和党候选人曾公开质疑官方通胀率，暗示实际数值可能远高于公布数据。而《华尔街日报》也曾通过社论批评美国劳工统计局的计算方法，认为其对CPI进行的调整降低了数据的可信度。三年后，美国通胀首次重回2字头？