东方雨虹净利润下滑赚9亿拟分红14亿：现金不够覆盖短债 实控人大比例质押很缺钱

8月29日，东方雨虹公布了其半年度业绩，报告显示，公司上半年营业收入为152.18亿元，相比去年同期下降9.69%。归母净利润为9.43亿元，同比下降29.31%，扣除非经常性损益后的净利润为8.36亿元，降幅达到32.74%。东方雨虹净利润下滑赚9亿拟分红14亿：现金不够覆盖短债 实控人大比例质押很缺钱！

与此同时，公司提出一项大规模分红计划，拟每股派发0.6元现金红利（含税），总分红金额预计为14.62亿元，相当于当期归母净利润的1.55倍，这一举动颇为引人注目。

财务状况方面，截至上半年，东方雨虹手中的现金为48.77亿元，同比下降11%，低于其53.57亿元的短期债务。加之12.98亿元的长期借款，公司的总负债达到了66.55亿元，上半年光是利息支出就有7785.28万元。

现金流方面，东方雨虹上半年经营活动中现金净流出13.28亿元，投资活动亦消耗了7.76亿元现金。公司尚有大量在建工程项目，主要是生产基地建设，涉及资金11.81亿元。

在此财务负担沉重且固定资产投资持续的背景下，公司的大额分红决策是否妥当成为关注点。

另一个观察角度是，公司控股股东李卫国及其一致行动人李兴国持股比例合计22.23%，较上年末微降。依据此比例，他们预计将获得约3.25亿元的分红。值得注意的是，控股股东所持股份大部分已被质押，面临一定的财务压力，特别是随着公司股价自2022年7月以来持续下跌超过64%，可能加剧了质押股份的风险。东方雨虹提升分红比率，或旨在提振市场信心和股价。

业务层面，作为建筑防水材料与施工服务的提供商，东方雨虹指出营收下滑主要源于下游需求不振，这是公司历史上首次接近双位数的营收减少，二季度更是录得13.77%的营收跌幅。

净利润跌幅超过营收，部分原因在于期间销售费用的小幅上升、财务费用的显著增长以及研发投入的增加，尽管管理费用略有下降。

此外，公司当前应收账款和存货规模庞大，分别为126.89亿元和19.9亿元，鉴于下游市场的挑战，未来潜在的资产减值风险需警惕。