黄仁勋称CoreWeave融资成本下降 CEO表态乐观

英伟达CEO黄仁勋在斯德哥尔摩的一次活动中对云服务提供商CoreWeave的前景表示乐观。他指出，CoreWeave的运营能力正在稳步提升，资本成本也呈现实际下降趋势。黄仁勋明确表示，英伟达没有义务为CoreWeave的财务问题提供担保。

不过，信用市场的风险定价却与黄仁勋的积极表态截然不同。相关数据显示，CoreWeave五年期信用违约掉期利差曾一度攀升至1194.5个基点，刷新历史纪录，这意味着市场预期的未来五年累计违约概率已超过60%。与此同时，债券价格持续走低。CoreWeave一只票面利率为9%、2031年到期的债券价格已跌至79.9美分，对应收益率攀升至15.6%；另一只同样2031年到期、利率为9.75%的债券价格也下滑至78.65美分，收益率则升至16.2%。

市场的忧虑有其依据。据估算，CoreWeave今年销售额预计可达129亿美元，明年更有望翻倍。然而，公司债务规模已突破400亿美元，其中大部分需要在未来五年内偿还。为应对偿债压力，公司不得不大量消耗现金，预计今年亏损将扩大至25亿美元。在股市表现方面，CoreWeave股价周三下挫约15%，周四盘中一度跌逾9%，在黄仁勋发表简短评论后，跌幅收窄至1%左右。本周累计跌幅仍超过20%，股价目前处于2025年5月以来的最低水平。

CoreWeave联合创始人Brannin McBee在接受专访时透露，公司计划推动更多以芯片作为抵押的债务获得投资级评级，进而带动公司整体评级提升，以便从保险机构获取融资。他将保险资金的规模形容为“无限的”。在债务风险已然受到关注的背景下，此番言论被市场解读为公司仍需进行大规模融资。

作为“GPU抵押融资模式”的先行者，CoreWeave早在2023年就通过一笔由Magnetar和黑石牵头、以英伟达GPU及微软算力采购合同为担保的融资，获得了23亿美元贷款。此后，公司又陆续签署了五笔同类贷款，累计融资约270亿美元。

黄仁勋此次公开发声之所以引发广泛关注，既因为英伟达在AI行业的重要地位，也因为两家公司之间存在紧密的商业纽带。英伟达不仅是CoreWeave的计算设备供应商，还通过股权投资和算力采购参与其业务拓展。今年1月，双方宣布深化合作关系，英伟达以每股87.20美元的价格向CoreWeave注资20亿美元，助力其加速AI基础设施建设。此前，英伟达还在CoreWeave上市的关键节点提供了支持，认购了约2.5亿美元的订单。双方还披露了一份初始价值63亿美元的云计算服务订单，根据监管文件，在交付和服务可用性等条件得到满足的前提下，若约定的数据中心容量未被充分使用，英伟达有义务购买剩余未售出的容量，该安排将持续至2032年4月13日。