证监会稳市新动向：三大线索勾勒长期制度框架

证监会近期召开资本市场和金融形势专家座谈会，明确表示A股稳健运行的基本态势没有改变，长线资金将发挥市场“压舱石”的作用。2026年10月10日，证监会与部分上市公司负责人及证券基金机构专家进行了深入交流，各方一致认同，我国宏观经济保持稳中向好，产业结构转型不断深化，资本市场总体运行稳健，高质量发展的趋势不会发生改变。会议围绕稳市机制建设、中长期资金入市以及投资者回报等核心议题展开了讨论。

与会专家提出了五方面具体建议：强化稳市机制建设，扩大中长期资金来源并丰富入市渠道，引导上市公司加大分红与回购力度，完善发行上市制度，以及加强交易监管。这些建议形成了从“引资金”到“优制度”再到“稳秩序”的完整政策闭环。值得关注的是，这是监管层在三个月内第二次与市场各方进行深度对话，反映出政策重心已由应对短期波动转向构建长期制度框架。

银河证券投资顾问钱胜东表示，本次座谈会的核心在于稳定预期，政策主要聚焦资金端与回报端，推动分红回购和完善投资者回报属于中长期趋势。国泰海通首席投资顾问何力也指出，座谈会凝聚了各方对当前市场形势的共识，有利于进一步增强市场的内在稳定性。

与此同时，证监会发布了《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》，内容包括降低权益类基金成立门槛、优化指数类基金监管要求、允许FOF投资ETF联接基金，并提高非FOF基金投资其他基金的比例上限。北京大学光华管理学院院长田轩认为，新规有助于丰富A股中长期权益资金供给，重塑行业竞争逻辑。南开大学金融发展研究院院长田利辉则指出，新规将倒逼行业摆脱依赖“帮忙资金”冲规模的旧有模式，转向以真实投资需求为导向。

在长周期考核机制方面，中央金融办、中国证监会、财政部等六部门联合印发了实施方案，明确对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核。财政部还将净资产收益率考核升级为三档复合体系，其中长周期指标权重达到70%。这些举措从根本上改变了长线资金的行为逻辑，使其能够更加从容地开展逆周期布局。

数据显示，社保、年金、保险等中长期资金今年以来净买入A股超过6000亿元，持有A股流通市值较2025年底增长12.5%。保险资金股票配置余额达到4.1万亿元，占比连续8个季度环比提升。外资机构对中国股票的态度也从观望转为增配，主要基于盈利复苏、增量资金入市及全球科技叙事等因素。

三季报预增公司高度集中于AI算力产业链与PCB方向，联讯仪器、源杰科技、兴森科技等业绩高增公司验证了长线资金配置方向的准确性。这些数据表明，长线资金倾向于在业绩兑现确定性最强的方向进行配置，其定价逻辑已从“政策预期”切换至“盈利验证”。

综合来看，政策面、资金面和产业面三条线索叠加审视，A股稳健运行的底层逻辑正变得更加坚实。证监会此次座谈会的核心信号在于制度建设而非短期刺激，这一转变将从根本上有助于改变A股的定价机制和运行生态。对投资者而言，沿着三季报业绩可验证的方向进行中长期布局，才是穿越周期波动的关键。