国际油价大幅上涨 金银价格齐跌 美股科技股承压

国际原油价格大幅攀升，黄金和白银同步走低，美股科技板块承压。9月24日晚间，美股开盘即显现疲软态势。道琼斯指数盘中下滑0.49%，纳斯达克指数下跌0.66%，标普500指数跌0.40%。截至收盘，道指下挫0.68%至51511.59点，纳指回落1.13%至26936.04点，标普500指数下跌0.75%至7706.03点。

甲骨文股价盘中跌幅一度触及7.44%，起因是该公司向新墨西哥州的人工智能数据中心项目发出了“不可抗力”通知，声明如果2028年无法按期通电投入使用，则将推迟付款。同一交易日晚间，西部数据盘中跌幅超过3.7%，闪迪、美光、SK海力士均跌逾1%，光通信和半导体板块同样出现下行。布伦特原油盘中突破100美元关口，最终收报106.60美元；现货黄金下跌0.37%，白银下挫1%。科技股、存储及光模块板块同时承受利率与交付风险的双重挤压，而油价走高之际，黄金和白银则出现下跌。中概股方面，爱奇艺涨幅超过2%，理想汽车涨逾1%，蔚来和小鹏则走低。

大型科技股走势出现明显分化。Meta在盘中和收盘时均表现坚挺，谷歌盘中几乎持平，但收盘下挫3.8%；英伟达、微软、苹果、特斯拉、亚马逊盘中均下跌，收盘时英伟达跌1.47%，亚马逊跌2.24%，谷歌A跌3.8%。这种分化格局反映出市场并非盲目抛售科技股，而是优先减持对利率和AI资本开支最为敏感的品种。

利率是压制股市的核心因素。9月美国PMI数据表现强劲，企业投入成本涨幅接近四年来最快水平，市场重新押注“更高更久”的利率路径。10年期美债收益率升至5.13%—5.14%，2年期收益率在4.91%—4.95%区间。美国财政部拍卖700亿美元5年期国债，中标收益率为5.033%，投标倍数低于过去六个月平均水平，表明买方认购意愿不强。CME数据显示，10月美联储加息25个基点的概率从前一日的55%攀升至70%以上。高利率环境令半导体、存储和光通信等股票承压，因为这些板块的估值高度依赖未来多年盈利的折现。

甲骨文成为当日市场关注焦点。该公司向Blue Owl Capital旗下的Stack Infrastructure发出不可抗力通知，涉及项目名为Project Jupiter，位于新墨西哥州南部，设计用电容量2.45吉瓦，合作方包括OpenAI、软银等。甲骨文的意图在于争取在2028年机房无法按计划投用时推迟付款。该股盘中跌幅一度扩大至7.44%，收盘下跌3.47%报139.54美元。Blue Owl相关消息面跌超4%，Bloom Energy因燃气燃料电池供电方案受到波及，盘中下跌8.6%。

Jupiter项目的核心瓶颈在于电力和管线。该项目计划采用Bloom Energy天然气燃料电池，配套天然气管道由Energy Transfer开发。但新墨西哥州土地办公室多次否决管道路线，原因涉及温室气体排放、用水、土地许可及当地反对意见，管线投运时间从原定计划推迟近6个月，新目标为2027年2月1日。关键能源资源许可同样被拒，项目相关债务已在90美分以下交易，约20家银行提供了180亿美元贷款。

存储和半导体板块面临两重利空。一是利率上行，费城半导体指数收盘下跌1.23%，Arm、高通、应用材料、ASML、安森美盘中跌超2%，美光、博通收盘跌逾2%。二是AI基建交付担忧，若甲骨文延期付款，市场将质疑其他大型客户的机房租赁、存储采购和光模块部署是否会重新谈判。存储股表现不一，西部数据盘中跌超3.7%，但部分收盘数据源显示其上涨；闪迪盘中跌超1%，收盘跌3.47%或3.73%；SK海力士盘中跌逾1%，收盘跌1.54%或3.12%；美光不同数据源显示跌超2%或微涨0.81%。

光通信和机房供应链走弱。盘中康宁、Coherent、应用光电、Ciena跌超2%，博通跌1.73%，Lumentum跌1.64%，迈威尔跌1.33%。从逻辑上看，光模块、光纤、交换机均为AI数据中心扩建的硬件设备，机房若延迟半年通电，设备下单、验收和回款都将相应后移。与之相反，云计算服务领域Nebius盘中涨超7%，CoreWeave涨逾3%，说明资金并非拒绝AI方向，而是转向已有算力、已有客户、已有收入的标的。

国际油价收盘方面，WTI 11月合约上涨2.45美元至94.61美元/桶，布伦特11月合约上涨3.52美元至106.60美元/桶。推涨因素包括霍尔木兹海峡相关表态反复、沙特石油出口下滑、美国成品油库存减少，以及美债和加息预期抬升通胀溢价。油价上行将促使市场重新评估美国通胀前景，进一步提升美联储加息概率，从而对科技股估值形成压制。

黄金和白银并未遵循避险逻辑。现货黄金收跌0.37%至4271.49美元/盎司，现货白银收跌1%至63.7915美元/盎司。COMEX口径下，黄金期货跌1.23%至4322.7美元/盎司，白银期货跌2.4%至64.93美元/盎司。主要原因在于美元和实际利率走强，持有无息资产黄金的机会成本上升，白银还兼具工业属性，风险资产下跌时工业需求预期也会被下调。

中概股表现分化。爱奇艺涨超2%，理想汽车涨逾1%，蔚来和小鹏则下跌。百度跌超2%，京东、美团ADR跌近1%，网易涨超1%。收盘口径下，金龙指数下跌1.43%，阿里跌4.75%，百度跌2.87%，网易跌1.47%。爱奇艺和理想汽车等局部中概股逆势上涨，主要受内容周期和新车交付预期支撑，与美股半导体的利率逻辑关联度较低。