理想汽车开始卖技术了 寻找新增长点

9月18日，理想汽车宣布正式对外开放其核心自研技术供应业务，涵盖马赫智驾芯片、斯科半导体碳化硅功率模组以及整套增程系统。这些技术面向外部客户开放合作，其中部分业务已经完成了独立实体拆分。理想并非首次调整业务架构，但将技术本身作为商业项目来运营尚属首次。对于一家仍处于亏损状态的新势力车企而言，出售核心技术这一举动值得深入分析。

从现金储备来看，理想目前并不缺钱。截至2026年二季度末，公司现金储备达875亿元，继续稳居新势力首位。但现金充裕并不意味着没有经营压力。2026年上半年，理想营收486.5亿元，同比下降13.4%，归母净亏损39.81亿元，而去年同期则实现了17.43亿元的盈利。毛利率由19.4%降至9.4%，车辆毛利率一度跌至6.1%，远低于李想所提出的“15%到20%才算健康”的基准线。与此同时，研发投入仍在持续扩大。上半年研发支出达55亿元，二季度单季为28亿元，全年预计维持在120亿元左右，其中AI相关投入占到一半。在此背景下，理想亟需开辟新的资金来源，而将已实现量产的技术对外销售，是目前最为务实的路径。

马赫M100是理想首颗量产的辅助驾驶芯片，于2026年6月发布，基于5nm车规级工艺制造，单颗算力达1280TOPS，内存带宽为273GB/s。理想方面公开表示，马赫M100的实际可用算力可达到英伟达Thor-U的三倍。该芯片已在新款L9、L8、MEGA和i9上完成搭载，量产爬坡进展顺利。在对外供应方面，理想于今年7月注册了全资子公司芯创智核（上海）科技有限公司，专门负责芯片业务的独立运营。理想高层已批准芯片业务的分拆方案，并曾与具身智能公司进行接洽。尽管理想对马赫芯片的推销态度明确，但最终能否达成交易，可能取决于算法迁移的难易程度。理想销售芯片的首个目标客户并非车企，而是机器人公司，原因在于车企对芯片的验证周期较长、切换成本较高，而具身智能行业尚处早期阶段，在算力方案的选择上更为灵活。

碳化硅业务的外供启动时间早于芯片。斯科半导体由理想与三安光电于2022年合资成立，2026年初开始独立运营，实行自负盈亏，并已从多方渠道寻求外部客户。其核心产品为依托8英寸碳化硅晶圆产能制造的功率模组，配套理想800V高压纯电平台，同时向行业输出，满足其他车企在电驱和热管理系统方面的需求。三安光电已完成车规级碳化硅芯片对理想的批量交付，双方合作进入规模化供应阶段。斯科半导体还计划引入外部资本，以进一步推进独立运营。

在理想此次外供的技术中，增程系统是最具底气的一块。理想自理想ONE起布局增程技术，至2026年已迭代至第三代，实现了自研与自制。最新一代增程器百公里油耗为6.3升，发电效率达94.8%，保养周期延长至3年，搭载低压EGR等专利技术，主打低噪音与高热效率。理想官方已多次释放信号，欢迎同行采购整套增程解决方案。理想早期增程器由东安动力供应，如今反向对外销售增程系统，表明其在增程工程能力上的积累已达到可对外输出的水平。不过，各车企在整车架构、底盘布局和热管理策略上存在较大差异，一套增程系统要适配多家车企，定制化的工作量不容小觑。

在三项业务对外开放的同时，电池包和电芯暂不纳入外供范围。理想的解释是：电池定制化程度极高，不同车企的整车架构差异显著，外供落地难度过大。此外，电池是理想自研体系中投入最重、与整车绑定最深的部分。自研5C三元锂电池正处于产能爬坡阶段，理想i9首批交付采用宁德时代电池，待自研电池产能跟上后再全面切换。在这一节点上，优先保障自家车型的电池供应，是更为理性的决策。

将技术拆分出来对外销售，理想并非首例。蔚来2024年净亏损224亿元，创下历史峰值，同年开始向第三方车企开放换电网络。2025年，蔚来将芯片业务拆分为独立子公司安徽神玑技术，李斌公开表示“愿意向行业开放”。到2026年2月，神玑完成首轮22.57亿元融资，投后估值接近百亿，投资方包括合肥国投、IDG资本、中芯聚源等机构。蔚来仍持有安徽神玑62.7%的股权。蔚来的实践表明，技术外供的前提是业务独立，独立的前提是引入外部资本，而引入外部资本的前提是技术本身获得市场认可。蔚来神玑NX9031芯片累计量产已超过55万颗，达到这一量级后，外供才真正具备谈判基础。

理想目前的动作比蔚来晚了一年多，但节奏更为密集——芯片、碳化硅、增程器三项同步开放，且均在推进独立实体。这表明理想并不打算缓慢推进。

把技术卖给竞争对手，说起来容易，做起来却矛盾重重。车企客户采购你的芯片，意味着将智驾底层架构的命脉交到一个直接竞品手中；采购你的增程系统，则意味着承认自身在增程工程上不如你。理想能否跨越这道心理门槛，不取决于马赫芯片的算力有多高，而取决于它能否像博世、采埃孚那样，将自己打造为一个“中立的技术供应商”——尽管这与其自身造车的身份存在天然冲突。

从财务层面看，技术外供在短期内不可能扭转理想的亏损局面。芯片和碳化硅的客户验证周期较长，增程系统的定制开发成本较高，这些收入要形成规模至少需要两到三年。但它传递了一个更为重要的信号：理想不再仅仅依靠卖车盈利。在一个价格战已将毛利压至个位数的市场中，多一条收入曲线，就多一分生存的概率。理想需要这份“活钱”，但更需要的或许是时间——在技术变现模式跑通之前，先把车卖好。