雷军刘强东联手投资刘芹 小米京东助力五源资本

五源资本近期完成了LP阵容的扩充。上海五源识远私募基金合伙企业（有限合伙）日前发生工商变更，新增多名合伙人，出资规模由1000万元大幅提升至4.5亿元。新加入的出资方涵盖小米系、刘强东/京东系、好未来系，以及峨胜水泥、虎豹集团等产业资本。

工商登记信息显示，五源识远于2026年6月成立，注册地址位于上海市杨浦区，经营范围包括股权投资、投资管理和资产管理等。该基金的管理人为上海兴畔私募基金管理有限公司，也就是五源资本在境内的管理人主体。2026年9月10日，该基金已在中国证券投资基金业协会完成备案手续。

从新增LP的具体出资情况看，小米关联方瀚星创业投资有限公司认缴1亿元；由刘强东控股的宿迁天强股权投资合伙企业（有限合伙）认缴5000万元；好未来系企业上海时通运来投资有限公司认缴5000万元；四川峨胜水泥集团股份有限公司认缴3000万元；江苏虎豹集团有限公司认缴2000万元。除此之外，还有多家科技企业、私募机构及个人投资者参与其中。

小米与五源资本之间的渊源颇深。雷军与五源资本创始合伙人刘芹相识已久。2010年筹备创立小米之际，雷军曾在深夜与刘芹通了一通长达12小时电话。第二天，雷军便带着林斌等人赶赴上海与刘芹会面，仅交谈一个半小时后，刘芹就当场决定投资——这笔资金成为小米获得的第一笔外部融资。该投资占晨兴（五源资本前身）当时一期1.5亿美元基金约45%的份额，属于极高仓位的押注。此后小米成功上市，为五源资本带来了近千倍的账面回报。而这一次，小米以“反哺”的方式，成为了昔日投资方的LP。

宿迁天强由刘强东持股89.01%，设立于2015年，多年来以LP身份出资了多家投资机构。除五源资本外，其投资对象还包括奇绩创坛、高榕创投、内向基金以及雷军旗下的顺为资本。

眼下，越来越多的企业正选择以LP身份回馈曾经的投资方。今年6月，影石创新全资子公司一路高飞联合多家机构，共同发起设立深圳峰瑞影佳创业投资中心（有限合伙），首期规模约3.64亿元，基金管理人正是影石创新的老熟人李丰所创立的峰瑞资本。早在2015年3月，IDG资本就成为影石创新最早的外部投资方，李丰当时正是参与该决策的IDG团队成员之一。

贝泰妮也有类似动作，该公司曾出资1亿元投资红杉中国旗下基金，成为红杉的LP。而早在2014年，贝泰妮便已被红杉中国发掘，红杉参与了其最早一轮融资。

在当前募资环境趋紧的背景下，越来越多的上市公司积极涌入一级市场，扮演起稀缺LP的角色。就在几天前，高榕长赢基金完成了32.61亿元的认缴协议，其股东方阵容以实体产业上市公司为主。Monolith砺思资本同样吸引了大量上市公司出资，知乎、汤臣倍健、世纪华通、九安医疗、伊利系等均在今年对其新基金进行了出资。

这些企业的角色转变，折射出中国创投生态正走向成熟与闭环。手握充裕资金的产业巨头通过投资寻求业务增量、整合产业资源，同时也以真金白银为新一轮技术周期“投票”，分享技术变革带来的红利。这为中国创投圈带来了宝贵的资金活水。