机构资金涌入宽基ETF，市场再平衡下关注哪些投资机会？

7月28日，A股市场全天呈现震荡调整态势，三大指数集体低开并持续走低。截至收盘，上证指数下跌1.16%，深证成指下跌4.52%，创业板指下跌7.35%，科创50指数下挫6.33%。半导体和算力硬件产业链板块再次经历深度回调。午后，多只宽基ETF成交量显著放大。具体来看，创业板ETF易方达获得68.59亿元净买入，成交额达127.93亿元；科创50ETF华夏成交109.59亿元；创业板50ETF华安净买入22.42亿元，成交44.71亿元；中证500ETF南方成交60.44亿元；沪深300ETF华泰柏瑞成交78.32亿元；A500ETF华泰柏瑞成交51.44亿元，这些数据均超过前一交易日的成交水平。

自7月以来，资金持续涌入股票型ETF，其中宽基ETF成为主要加仓方向。7月27日，全市场股票型ETF净流入141.7亿元，中证500ETF南方净流入34.88亿元，中证1000ETF南方净流入29.86亿元。整个7月份，科创50ETF累计净流入310.48亿元，沪深300ETF华泰柏瑞净流入262.93亿元，创业板ETF易方达净流入224.83亿元。随着资金持续流入，沪深300ETF华泰柏瑞规模重返千亿元大关，截至7月27日收盘，其规模已达到1172.52亿元。

对于科技股近期频繁出现的大幅震荡，业内人士分析指出，这是多重因素共同作用的结果。海外方面，7月全球科技股普遍经历深度调整，情绪共振对A股科技板块的风险偏好形成压制。国内方面，A股交易结构本身较为脆弱，拥挤度释放进一步放大了回调幅度。上半年持续上涨后，获利盘充裕且资金高度集中，半导体芯片等高弹性方向持仓高度重叠，任何外部扰动都容易引发同向踩踏。此外，融资盘杠杆负反馈也加剧了下跌过程：价格下跌触发强制减仓，卖压进一步压低价格，形成螺旋式下跌。

不过，这些冲击主要源于情绪传导，而非产业趋势的根本性逆转。从高频指标来看，市场“体温”已明显降温。截至7月27日，全市场融资余额月内累计缩减约3300亿元。数据显示，科技板块仍然是当前盈利验证最强的领域之一。AI算力需求、半导体国产化、存储周期修复等中长期逻辑依然清晰。目前中报业绩预告正在密集披露，情绪冲击缓解后，市场定价逻辑将逐步转向盈利验证。

截至7月27日，已有近1700家A股公司披露了2026年中报业绩预告，预喜率为43%。其中，科创板预喜率高达88%，创业板预喜率高达79%。从已披露公司来看，业绩向好预期较年初有所提升。

当前市场整体处于资金再平衡阶段。科技领域应聚焦国产算力、海外算力和半导体中的龙头品种；非科技领域则关注创新药、金融、有色化工、新能源及其他领域的龙头品种。与科技板块不同，其他多数领域并非由行业景气度驱动，而是由于科技虹吸效应后超跌带来的估值修复。因此，在非AI领域能够呈现趋势行情的板块可能较少，后续需要修正预期或等待进一步的行业催化。

经过本轮结构性风暴冲击后，市场的估值、流动性和交易拥挤度均得到较为明显的释放和缓解。在科技大周期向上、AI高景气逻辑未出现系统性逆转的背景下，部分业务成长路径清晰、成长天花板较高的优质科技成长型公司，上半年并未因资金抱团行为出现估值膨胀，且在本轮调整中进一步受到估值压缩。在业务拓展能见度较高的前提下，当前市值水平展现出更为显著的投资性价比。预计市场有望逐步企稳回升，展开结构性修复，部分优秀的中小市值、低估值科技公司在风险偏好和流动性回归过程中，有望创造较为明显的结构性机会。