路透社报道，为应对中东冲突导致的能源供应短缺及土耳其里拉贬值压力，土耳其在过去两周内大幅减少了近120吨黄金储备，这是自2013年有相关记录以来的最大两周降幅。近年来，土耳其一直是全球最积极的黄金买家之一，其领导层致力于降低对美元资产的依赖。知情人士透露，上周土耳其减少的黄金储备中，约26吨被出售，另有约42吨用于掉期交易。这种掉期交易本质上是“以金换汇，到期赎回”，即央行将黄金交给对手方换取等值美元，并签订远期合约，约定未来以略高价格买回黄金。这是一种短期融资行为，而非永久性清仓。

分析认为，土耳其此举的主要目的是维持本国货币稳定。自中东冲突爆发以来，全球能源价格大幅攀升，土耳其作为高度依赖进口能源的国家，外汇支付压力陡增。同时，市场避险情绪上升，土耳其里拉面临贬值压力，土耳其央行不得不加大干预力度，以支撑里拉汇率并提升市场流动性。

业内人士指出，黄金作为传统的避险选择也正成为“去风险”的源头。安邦智库宏观经济研究中心研究员魏宏旭表示，在黄金价格突破5000美元的情况下，不仅央行购金需求放缓，黄金在去年已演变为一笔高度拥挤的交易。出于规避风险和去杠杆的需要，投资者将其视为优先变现的筹码进行抛售；一些此前购金的央行也纷纷抛售以获得动荡之下更具流动性的美元现金。

例如，波兰央行是过去两年全球央行中最大的黄金买家。今年3月初，波兰央行行长Adam Glapinski提出了一项提案，拟通过出售约550吨黄金储备中的部分资产，筹集最高达480亿兹罗提（约合130亿美元）的资金，用于支持国防建设。

魏宏旭认为，在此次冲突中，美国会在通胀回升的影响下进一步增加政府债务，这会推高美元资产的风险。黄金价格的波动以及对美元现金的需求，更多是地缘风险加剧后的现金安全性溢价上涨，而非美元价值的回升。