智谱率先宣布开源GLM-5后不到半天的时间里，MiniMax迅速跟进上线M2.5编程模型。发布当日，智谱股价开盘大涨，一度涨超25%，周内累计涨幅超过77%，市值突破1700亿港元。MiniMax同日涨幅一度超过20%，总市值超过1800亿港元，两家公司的股价表现远超大盘。

这种涨幅在港股AI板块并不常见。智谱在1月8日IPO时，发行价为116.2港元，当时的市值是518亿港元。短短一个月时间，市值翻了三倍多。智谱和MiniMax选择这个时间点发布，是因为2月12日正是企业和开发者春节前最后的工作窗口。此时发布模型既能赶在假期前完成技术社区的首轮传播，又能让开发者在春节长假期间有充足时间试用和讨论。

此前有人认为，春节窗口期可能是裹着AI外皮的红包大战，但事实证明这一推断是错的。春节期间，AI产业进入了一个“万模齐发”的盛况。从1月底开始，阿里的Qwen3-Max-Thinking、月之暗面的Kimi 2.5、阶跃星辰的Step 3.5 Flash已接连发布。随后在2月8日，阿里千问团队向Hugging Face提交了Qwen 3.5的支持代码，确认新模型即将到来。字节跳动则计划在2月14日推出豆包 2.0，并且新的豆包包含了Seedream 5.0和SeedDance 2.0的完整矩阵。至于DeepSeek的V4版本是否会在春节期间发布仍存疑，但即便不发布新版本，市场也已经足够热闹。

真正的战场在于模型能力本身。花旗银行曾在1月26日指出，2026年标志着AI助手从技术验证迈向全民级应用的拐点，春节成为检验用户习惯养成的关键窗口。谁能在这个长假用模型留住用户，谁就能在接下来的一年里占据主动。

智谱和MiniMax两大模型究竟怎样？GLM-5的核心定位是面向复杂系统工程与长程agent任务。如果说过去的AI编程工具只是帮你写代码，那GLM-5想做的，是帮你完成整个系统工程。智谱将这一模式叫做“agent engineering”，并且表示这是“vibe coding”的下一阶段。前OpenAI联合创始人兼AI主管安德烈·卡尔帕西曾表示，开发者的角色正在从“写代码”转向“编排AI agent”。GLM-5某种程度上是对这一趋势的回应。