上周，全球第四大汽车巨头Stellantis集团股价一天内暴跌超过四分之一。这一事件背后的原因是一份令人震惊的财报：公司在半年内亏损超过1500亿人民币，并计提了约260亿美元的“转型费”。CEO承认公司在电动化道路上走得太快。

2月6日，Stellantis在纽约和巴黎的股价大幅下跌。美股盘中一度跌超26%，最终收盘跌近24%；在法国市场，跌幅更是接近30%。一天之内，公司市值蒸发上千亿。

市场的恐慌源于公司提前披露的财务状况。初步预计，2025年下半年公司将亏损190亿到210亿欧元。其中，最大的一笔支出是222亿欧元的“转型支出计提”，相当于一次性认定了未来几年可能打水漂的资金。

这些资金主要用于调整产品计划，包括调低纯电动车销售预期，应对美国新的排放法规以及消费者的真实购买意愿。另外一部分资金用于收缩电动车供应链，重新规划电池制造产能，甚至取消了Ram 1500纯电皮卡项目。还有部分资金用于处理历史遗留问题，如增加保修成本和裁员补偿。

集团首席执行官安东尼奥·菲洛萨表示，公司高估了能源转型的速度，现在的新管理团队正在调整策略。他表示，未来的电动化转型将由市场需求主导，而不是公司的主观规划。

为此，Stellantis一方面在电动化上紧急收缩，砍掉不盈利的项目，另一方面宣布将在美国市场进行史上最大规模的投资，未来四年投入130亿美元，新增5000个工作岗位，研发更符合市场需求的产品，如大型SUV和皮卡。

数据显示，这一策略在2025年下半年初见成效，Stellantis在美国的市场份额提升至7.9%，在欧洲保持整体第二的位置，全年销量恢复正增长。为了应对眼前的财务困境，公司决定暂停2026年的股息发放，并计划发行最多50亿欧元的混合债券来筹钱，以稳住资产负债表。

Stellantis的这次剧烈转向和财务爆雷反映了当前全球汽车行业面临的共同问题。大众、福特、通用等巨头纷纷推迟电动化时间表，加大混合动力投入。消费者的接受度、充电基础设施建设、政策变化和原材料价格波动等因素，使得几年前的“全面电动化”口号不得不回归现实。

资本市场的暴跌是对过去错误预估的惩罚，而那260亿美元的巨额计提则更像是为整个行业的激进幻想支付的集体学费。未来的竞争将更加注重成本控制、市场洞察力和稳健的转型策略。