随着1月即将结束，国内生猪市场呈现出“旺季不旺”的态势。上月末至本月初，在二育支撑下，由于生猪产能前置出栏，供应压力有所减轻，国内猪价迅速上涨，标猪报价达到12.77元/公斤。

然而进入1月份后，猪价从高位回落，元旦节后标猪价格降至12.46元/公斤。但这次下跌并未持续太久，市场情绪逐渐转强。尤其是供应压力释放、出栏节奏放缓以及标肥价差扩大等因素影响下，零星二育入场，使得猪价再次走高，标猪报价一度涨至13.16元/公斤，创下阶段性新高。

不过，进入下旬后，猪价开始呈现惯性下跌趋势，标猪报价跌至12.47元/公斤。市场基本面偏空，短期内猪价仍面临下滑风险。去年3月末，国内母猪存栏为4039万头，环比减少27万头。理论上，这将导致2026年1月标猪供应环比下降。但从机构调研来看，1月份样本规模以上猪企出栏计划为1415万头，环比减少2.96%，但实际上月内生猪供应水平依然较高。此外，中大猪供应断档使得标肥价差扩大，养殖端多选择压栏，导致月底供应压力加大，集团猪企有增量卖猪现象。

另一方面，近期国内猪肉购销缺乏增量。元旦节后需求惯性下降，腌腊活动减弱，居民家庭购销力度一般，主流屠宰场订单量减少。元旦后猪价止跌上涨，标猪价格重心上移，但下游白条跟涨难度较大，屠宰场亏损压力增大，屠企以控量为主，生猪需求增量有限。尽管进入月末年味渐浓，内销市场需求逐步改善，但由于消费集中度下降、南方腌腊支撑不足及务工人员返乡和学生放假等原因，需求支撑仍然不足，距离小年前备货高峰还有时日，短期需求缺乏明显支撑。

因此，在供需博弈下，近期国内标猪报价偏弱调整，猪价重心也相继跌破年内低值。据最新数据分析，受屠宰场调价影响，预计1月31日外三元标猪报价将跌至12.25元/公斤。未来需关注集团猪企出栏情况及屠宰场开工变化。个人认为，进入腊月十五后，随着下游备货高峰期到来，屠宰场开工率显著提升，猪价或有短暂拉涨的机会。