近期，A股市场多只宽基ETF出现天量成交和份额缩水现象，引发关于“国家队”调仓的猜测。最新披露的公募基金2025年四季报数据证实了这一猜想。

数据显示，以华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF为代表的多只大型产品，其最新的总份额已经低于中央汇金在2025年末的持仓。这表明2026年初，中央汇金对部分宽基ETF进行了大幅减持操作。

以华泰柏瑞沪深300ETF为例，截至2025年末，机构1和机构2分别持有378.58亿份和356.55亿份，分别占基金份额的42.62%和40.14%。这两家机构分别是中央汇金资产管理有限责任公司和中央汇金投资有限责任公司。在2025年下半年，两家“汇金系”机构对该ETF的持仓份额没有变化，合计持有735.13亿份。但截至2026年1月21日，该ETF的总份额降至719.78亿份，不仅低于2025年末的888.30亿份，也低于两家“汇金系”机构在2025年末的持有份额。这说明2026年初，中央汇金减持了华泰柏瑞沪深300ETF。

类似的情况也发生在华夏上证50ETF上。截至2025年末，代表中央汇金投资有限责任公司的机构1和代表中央汇金资产管理有限责任公司的机构2分别持有287.92亿份和199.67亿份，合计持有487.59亿份，占基金份额比86.05%。但截至2026年1月21日，华夏上证50ETF的总份额降至428.64亿份，明显低于上述两家“汇金系”机构在2025年末的持有份额，同样意味着中央汇金自2026年初减持了华夏上证50ETF。

易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、南方中证500ETF等多只宽基ETF也出现了类似情况，与这些产品近期创出“天量”成交且份额大幅缩水的现象相吻合。Wind数据显示，自1月14日以来，全市场有10只宽基ETF遭遇了超百亿元的净流出。