随着金价不断走高，黄金在资产配置中的角色日益受到国内资管机构的关注。过去两年，国际金价持续走强，2024年涨幅约27%，进入2025年后更是加速上行，迄今累计涨幅已突破70%，其表现远超多数主流资产。

金价的持续上涨不仅引发了市场对其未来走势的讨论，也促使机构投资者重新审视黄金在资产配置中的独特价值。将一定比例的黄金纳入资产底仓配置逐渐成为一种主流选择。

多名负责“黄金+”产品的资管人士表示，黄金与股票、债券等传统金融资产的负相关性、抵御通胀和对抗信用货币贬值的能力，以及流动性紧张时的“现金替代”功能是将其纳入资产底仓配置的主要理由。

招银理财多资产投资部总经理助理洪晓峰介绍，黄金与股票、债券等传统金融资产的表现常常不同步，甚至存在负相关性。当市场出现剧烈波动时，黄金往往能表现出独立性，从而有效降低整个投资组合的波动率，起到“稳定器”的作用，在组合中配置一定比例黄金的产品，其净值曲线通常更为平滑。

光大理财股票投资部梁珉指出，黄金长期具备抗通胀能力，尤其在全球债务高企、美元信用面临挑战的背景下，黄金作为非主权信用资产，可对冲货币贬值风险，符合资管机构的多资产配置需求。黄金本身的稀缺性、美元信用受损、央行购金潮持续等因素决定了黄金的长期配置价值。

博时基金多元资产管理一部总经理郑铮坦言，从流动性管理维度出发，黄金可以满足资管机构在危机时刻的资金需求。黄金可以随时在市场上快速变现，这种高流动性使得黄金成为资产组合中的“现金替代”，在市场流动性紧张时迅速转化为现金，避免因资产抛售导致的净值大幅波动。

尽管近期金价屡创新高，但多家负责“黄金+”产品的资管人士明确表示，金价的高位运行并未动摇黄金在其资产组合中的战略配置价值。梁珉表示，从战略角度仍将坚持长期配置黄金，短期内不会大幅调整核心仓位，但会根据市场波动进行战术优化。全球“去美元化”趋势下，央行持续购金、美国信用体系弱化与债务压力均对黄金的长期价值形成坚实支撑。中期来看，美联储处于降息周期，实际利率下行也有望进一步打开金价的上行空间。