时隔近15个月，离岸人民币对美元汇率再次升破“7”这一整数关口。12月25日，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率升破“7”，这是自去年10月以来首次收复这一整数关口。今年以来，离岸人民币对美元汇率累计升值达到4.6%。在岸市场上，人民币对美元即期汇率也逼近“7”关口，年内累计升值4%。

12月24日，央行发布消息称，中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会研究了下阶段货币政策主要思路。会议指出，要增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

进入四季度，尤其是11月下旬以来，人民币对美元汇率持续小幅升值。申万宏源宏观团队认为，10月下旬的汇率升值可能与央行逆周期调节有关，12月或是美元走弱的助力。10月至11月，在“三价合一”的背景下，央行重启逆周期因子、不断调升中间价对升值有一定引导；12月以来，美元再度走弱，人民币与美元的1个月动态相关性快速回升至0.95。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，12月以来人民币对美元走强有两个直接原因：一是美联储降息前后，美元指数持续走弱，跌破100，市场对2026年美联储继续降息的预期升温，带动包括人民币在内的非美货币普遍升值。二是年底临近，企业结汇需求增加，推动人民币季节性走强；特别是近期人民币对美元持续升值后，前期出口高增累积的结汇需求有可能加速释放。此外，近期人民币汇率持续走强，也在带动汇市情绪升温，进一步推升人民币汇价。

中信证券首席经济学家明明预计，进入2026年，美元指数偏弱运行的趋势或将延续，为人民币汇率构成相对友好的外部环境。同时，央行稳汇率政策张弛有度，增强人民币汇率韧性。在此背景下，预计人民币汇率有望温和升值。