近期，全球银价创出历史新高，成为市场关注的热点。今年白银现货价格涨幅超过90%，跑赢黄金；在期货方面，白银期货波动率上升，10月份以来已多次出现单日涨跌幅超5%的行情走势。

格林大华期货副总经理王骏表示，白银价格不断创新高是实物白银供需失衡、美联储货币政策影响与全球大量资金涌入共同作用的结果。实物白银持续扩大的供需缺口是支撑白银此轮上涨的核心因素。预计2025年全球矿产白银产量降至8.2亿盎司，较2020年峰值下降12%。

今年以来，墨西哥白银产量下降、秘鲁多个银矿停产，导致白银主要生产国出产量减少。同时，全球2025年回收白银原料（旧首饰、工业催化剂、电子产品等）供给仅增长1.2%至1.97亿盎司，增幅微弱，远低于工业需求的大幅增长，供应端的刚性约束让白银在2025年呈现出供应不足的局面。

2025年全球白银需求端出现爆发式增长。光伏产业成为最大“用银大户”。预计2025年全球光伏业用银量达7560吨，较2022年实现翻番增长，占全球白银总需求的比重从2022年的20%飙升至55%，改变了白银的传统需求结构。

2025年全球新能源汽车和AI算力服务器与数据中心领域也贡献了较大的需求增量。今年新能源汽车行业白银消耗量达2566吨，新增520多吨，年增速超12%；AI算力服务器与数据中心用银量较传统设备增加30%；全球5G基站建设加速带动高频通信设备用银增长，进一步扩展了白银需求市场。这四大领域共同构成今年全球白银需求的支柱。

国投期货研究院高级分析师吴江认为，白银兼具金融属性及商品属性。从金融属性方面看，白银与黄金共同处于流动性宽松的宏观环境中，整体表现偏强。从商品属性方面看，全球性的白银库存下降，导致现货市场出现明显的供应趋紧。