A股三大指数早盘集体低开低走，截至午间收盘，沪指报3857.24点，跌1.88%，成交5420亿元；深证成指报12627.85点，跌2.72%，成交7635亿元；创业板指报2945.61点，跌3.18%，成交3562亿元。板块方面，中船系、农业种植等板块涨幅居前，能源金属、电池、有机硅等板块跌幅居前。

海外市场追随美股跌势，日韩股市早盘集体大跌。美东时间11月20日，隔夜美股跳水，纳指盘初一度大涨2.58%，但随后大幅跳水，纳指大跌超2%，日内最大跌幅超1100点，大型科技股全线下跌。亚太股市11月21日集体重挫，韩国综合指数跳空低开，盘中跌破4000点和3900点两大整数关口，跌幅一度超过4%，最终收窄至3.67%。日本股市同样大跌，日经225指数盘中跌幅超过2%，跌破49000点整数关口，下跌逾1000点，最终收跌2.09%。

盘面上，军工板块局部回暖，久之洋涨停。农业板块表现活跃，荃银高科涨停。AI应用概念局部走强，榕基软件实现五连板。水产概念延续强势，中水渔业六连板。锂矿概念集体调整，盛新锂能等多股跌停。存储芯片概念持续走弱，德明利、时空科技跌停。全市场近5000只个股下跌。

鸿涵投资认为，当前市场向下调整的空间不大，A股生态已经发生显著变化。以算力为代表的大市场龙头科技品种走势相对稳定，这可能是三季度涨幅过大需要休整等待收入利润数据验证的阶段。随着国产化持续推进，对算力半导体的需求毋庸置疑，新质生产力方向是最具备多头共识的方向。

前海钜阵资本表示，近期A股市场成交量重回2万亿以内，进入存量资金博弈市场。增量资金入场节奏放缓，存量资金在不同板块间流动，寻找获利机会。上证指数突破4000点后，投资者分歧加大，交易更为频繁，在防御和进攻板块间切换，导致板块轮动加速。前期大科技板块涨幅较大，部分AI科技股处于高位，获利资金从科技流出，分散配置到主题、消费、周期等板块。当前市场将继续呈现震荡调整态势，但中长期向好趋势不改，资金面、政策面和基本面仍有支撑。科技板块如AI、新能源等仍是机构看好的主线，但短期面临收益兑现压力。投资者可以进行“哑铃式”配置，均衡配置进攻性资产与防御性资产。