分析称美联储明年降息幅度或更大鸽派信号强化预期

来源：网络 作者：声远热闻

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发布时间：2025-09-07 12:57:36

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[摘要] 截至2025年9月，美联储9月降息预期已从数月前的不确定性转变为高确定性事件。芝商所“美联储观察”工具数据显示，9月降息25个基点的概率从9月初的89.6%飙升至9月5日的99.4%，维持利率不变的概率仅剩0.6%，市场对降息的押注已接近满仓。这一预期反转背后，是通胀回落、就业市场降温与美联储官员鸽派信号的三重支撑，而超预期的降息幅度可能成为搅动全球市场的关键变量。通胀数据的持续改善为美联储降息扫

截至2025年9月，美联储9月降息预期已从数月前的不确定性转变为高确定性事件。芝商所“美联储观察”工具数据显示，9月降息25个基点的概率从9月初的89.6%飙升至9月5日的99.4%，维持利率不变的概率仅剩0.6%，市场对降息的押注已接近满仓。这一预期反转背后，是通胀回落、就业市场降温与美联储官员鸽派信号的三重支撑，而超预期的降息幅度可能成为搅动全球市场的关键变量。

通胀数据的持续改善为美联储降息扫清了最大障碍。尽管2024年6月美联储曾上修PCE通胀预测至2.6%，但后续数据显示通胀回落速度超预期。2025年9月美联储全国经济形势调查报告指出，大部分辖区通胀仅“温和或轻微”上涨，核心通胀向2%目标的靠近让政策制定者信心增强。美联储主席鲍威尔在讲话中明确表示，“无需等待通胀完全达标即可降息”，这一表态打破了此前“以通胀为唯一锚点”的政策逻辑，为利率调整释放了灵活空间。

就业市场的降温则成为降息的另一重要推手。2024年美国失业率从年初的3.7%逐步攀升至2025年7月的4.2%，房地产和科技行业招聘需求显著收缩，与美联储“就业最大化”目标形成呼应。圣路易斯联储主席穆萨莱姆直言，“劳动力市场下行风险增加，疲软的房地产市场正构成经济下行压力”，这一观点代表了多数FOMC委员的担忧。值得注意的是，美联储在9月会议声明中已将新增就业描述从“温和”下调为“放缓”，并首次将“就业最大化”与“通胀目标”并列作为政策核心，进一步确认了就业市场在降息决策中的权重提升。

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