李嘉诚家族57亿加元收购加拿大石油公司，低买高卖商业策略再引关注

在全球能源市场因油价剧烈震荡而潜流涌动之时，李嘉诚家族历经数十年构建的能源版图正以庞大的规模呈现在世人面前。长江和记实业最新发布的财报披露，通过加拿大能源巨头Cenovus Energy，其掌握的石油日产量已接近百万桶。这一产量不仅超过了马来西亚等产油国家，还意味着年度潜在收入可超过2000亿元人民币。

这一能源布局的关键转折发生在2025年11月，Cenovus Energy完成了对MEG Energy的收购，新增每日11万桶油砂产能，进一步巩固了其在加拿大能源市场的主导地位。作为北美最大的石油生产商和炼油商，Cenovus的产业链已覆盖加拿大阿尔伯塔省油砂区、美国墨西哥湾沿岸炼油基地以及亚太市场，构建起从开采到精炼的完整闭环。财报数据显示，该业务板块为长和带来的净利润同比增长23.55%，达到37.57亿港元。

回顾1987年，国际油价暴跌至每桶11美元的低谷时期，李嘉诚以32亿港元收购了濒临破产的赫斯基能源52%股权。这笔当时被认为是"冒险豪赌"的交易，后来成为其能源帝国的基石。借助长子李泽钜的加拿大国籍绕过外资限制，李氏家族在油价低迷期间不断增持，最终将持股比例提升至70%。随着2000年赫斯基上市以及2004年油价突破每桶40美元，其油砂业务因技术突破而成为利润引擎，印证了李嘉诚"在别人恐惧时贪婪"的投资理念。

2020年新冠疫情导致油价崩盘期间，李氏家族再次展现出精准的操作能力。面对赫斯基能源单季亏损超过3亿加元的困境，其推动与Cenovus进行236亿加元的全股份合并，新公司日产能跃升至75万桶。尽管家族持股比例被稀释至27%，但通过资产置换成功规避了行业低谷期的风险，同时保留了对核心能源资产的持续影响力。

在能源板块扩张的同时，长和系正在加速剥离非核心资产。两个月前，其以1100亿港元出售了英国电网公司UK Power Networks的全部股权，这项持有16年的投资实现了超过500%的回报率。值得关注的是，此次交易恰逢全球电网资产因新能源并网需求激增而价值攀升，再次体现了李氏家族对资产周期的精准把握。

目前长和现金储备超过1500亿港元，李泽钜在业绩会上明确表示投资标准：优先选择契约精神完善、制度保障充分的区域，聚焦能产生稳定现金流的项目。这种谨慎态度与家族在能源领域的长期布局形成鲜明对比。瑞银研报指出，若中东局势持续紧张，Cenovus的产能将使长和资产净值提升9%，2026年盈利增幅或达66%。高盛测算显示，油价每上涨1美元，长和盈利将增加3亿港元。

从加拿大油砂田到北海油田，从英国电网到北美炼化基地，李氏家族的商业轨迹始终遵循着独特的价值判断逻辑。当市场聚焦于短期波动时，其更关注资产在完整周期中的表现，这种跨越四十年的能源布局，正在油价起伏中持续验证着商业智慧的深度与韧性。