A股突发跳水，四大原因找到，调整背后发生了什么

三大指数今天早盘一度冲高，但午后出现快速回落。盘面上，机器人板块继续保持强势，首开股份回封涨停，12天内收获11个涨停板，景兴纸业、均胜电子则连续3天涨停。低价股表现同样活跃，香江控股、山子高科、上海建工均实现5连板。芯片产业链逆势走强，中芯国际股价创下历史新高。下跌方面，有色金属板块大幅走低，晓程科技跌幅居前。

截至收盘，沪指下跌1.15%，深成指下跌1.06%，创业板指下跌1.64%。个股呈现普跌格局，全市场超过4300只个股收跌。沪深两市成交额达到3.135万亿元，较上一交易日增加7584亿元，创下年内第三高。

**午后为何突然跳水？四大原因浮出水面**

今天A股市场早间延续震荡上行走势，三大指数全线飘红，科创50一度涨幅超过3%。然而午后市场突然跳水，尽管尾盘有所回升，但三大指数最终均下跌超过1%。

综合市场各方观点，此次跳水主要受四方面因素影响：

第一，美联储降息消息落地后，部分此前提前布局降息的资金选择借利好兑现卖出；第二，市场内部结构出现调整，部分前期涨幅过大的板块和个股积累了较多获利盘，本身存在回调压力，当市场出现波动时，这些资金便选择离场，从而引发跳水；第三，证券、保险、银行等大金融权重板块表现疲软，拖累了大盘指数；第四，3900点整数关口的技术压力较大，指数仍有蓄势整理的需求。

从行业板块来看，今日仅有汽车服务、旅游酒店、风电等少数板块收红。其中，汽车服务板块领涨，德众汽车以“30CM”幅度涨停。

消息面上，工信部就《智能网联汽车 组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准向社会公开征求意见。有专家表示，这将为我国智能网联汽车产业的发展进一步筑牢安全底线。

尽管午后出现回调，但从当前趋势来看，市场整体方向依然向上。沪指突破3800点后，市场分歧有所加大，多数个股涨幅落后于指数。近期市场出现高低切换现象，但主线并未发生改变，AI产业链依然是赚钱效应最为集中的领域。

其中，半导体芯片产业链盘中持续活跃，中芯国际等个股再度刷新历史新高；算力硬件方向也逐步回暖，核心标的工业富联盘中再度涨停，总市值进入A股前十。

消息面上，人工智能领域有四大重磅消息：一是DeepSeek-R1开创历史，梁文锋论文登上《自然》封面；二是马斯克表示，xAI有机会通过GROK 5达到AGI；三是华为预测，到2035年全社会的算力总量将增长10万倍；四是芯片自主可控逻辑持续受到华为昇腾、腾讯云、阿里平头哥、中芯国际等多重相关消息的驱动。

总体而言，今日市场跳水属于短期波动，虽然会给投资者带来一定的心理压力，但从长远角度看，随着美联储降息周期的开启以及国内经济的持续复苏，股市向好的大趋势并未发生改变。

机构建议，投资者应保持理性，把握市场调整带来的机会，合理调整投资组合，以实现资产的稳健增值。具体方向上，当前应重点关注科技股方向，在各热点题材的轮动中把握好节奏。

**新纪录诞生！两融余额再创历史新高**

尽管今日市场出现短线回调，但投资并非一朝一夕之事。从资金变化来看，投资者对后市行情依然抱有信心。两融余额近期持续攀升，再度刷新历史纪录。

截至2025年9月17日，A股市场两融余额首次突破2.4万亿元，达到24054亿元，实现九日连续增长。自今年8月以来，两融余额已连续突破2万亿元、2.1万亿元、2.2万亿元、2.3万亿元、2.4万亿元等多个整数关口，并不断创出历史新高。

数据显示，今年以来两融余额累计增长超过5000亿元，其中最近两个月的增长贡献了主要部分：今年8月两融余额增长约2765亿元，今年9月以来则累计增长约1441亿元。

与此同时，两融交易额也继续维持在较高水平。数据显示，9月17日两融交易额达到2843亿元，已连续26个交易日超过2000亿元，为去年同期的数倍。相比之下，去年9月单日两融交易额一度滑落至不足500亿元。两融交易活跃，从侧面反映出当前投资者对A股市场的看好。

尽管两融余额规模持续增长，但两融余额占A股流通市值的比例仍保持相对稳定。

据Wind统计口径，截至2025年9月17日，两融余额占A股流通市值的比例为2.51%，较近期平均水平略有抬升，但整体仍保持相对稳定，且距离历史最高峰4.7%仍有较大差距，显示当前杠杆资金情绪并未过热，风险依然可控。

**高盛发声：超配A股！**

面对中国股市的变化，全球投资者持续关注，多数外资机构认为，短期波动并不会影响中国股市长期向好的格局。

针对A股市场，高盛分析师Kinger Lau、Si Fu等在最新发布的研报中指出，中国股市本轮上涨行情主要由流动性驱动，“再通胀”预期和AI自主化是关键催化剂，机构投资者是主要买家。

高盛同时强调，中国股市本轮上涨同样具备基本面支撑，当前A股市场形成“慢牛”的基本面似乎比以往任何时候都更加坚实。主要原因包括：以“新国九条”为代表的市场化改革提升了股东回报；“耐心资本”等长期资金的引入有助于降低市场波动；杠杆使用受到更严格的监管；以及监管机构在调节市场周期方面拥有更丰富的经验和工具。

从A股公司盈利情况来看，高盛预测，2025至2027年间，上市公司的正常化利润将实现中高个位数增长。今年上半年，在岸和离岸上市公司的利润分别增长了3%和6%。此外，科技/AI等特定行业的盈利修正有所改善，企业现金回报额创下历史新高。

针对此轮牛市的参与者，高盛认为机构投资者扮演了关键角色。展望未来，如果机构持股比例提升至新兴市场或发达市场的平均水平，可能为A股市场带来14万亿元或30万亿元的潜在资金流入。

基于上述分析，高盛维持对中国股市的“增持”立场，保持对A股和H股的超配评级，并看好逢低买入策略。在投资主题上，报告继续看好AI、反内卷和股东回报等结构性主题，同时在板块方面，重申对通信、媒体与科技(TMT)/互联网、消费服务、保险和材料板块的“增持”立场。