若时隔9个月降息美股有望开启新行情 历史数据支持乐观预期。美联储主席鲍威尔上周在杰克逊霍尔释放鸽派信号，提振了市场风险偏好。联邦基金利率期货定价显示，投资者预计美联储将在去年12月之后再次下调政策利率。

回顾历史，长时间停顿后恢复降息可能对股市特别有利，刺激更大规模反弹。卡森集团首席市场策略师德特里克统计发现，在美联储降息周期时隔5-12个月重启的过去11次案例中，标普500指数接下来一年内有10次上涨，平均涨幅达到12.9%。德特里克认为，这可能与投资者心理有关，美联储更温和的立场缓解了此前对暂停降息的担忧，有助于推动牛市。

7月非农数据爆冷后，就业市场数据有所波动，上周续请失业金人数增加至197.2万人，为2021年11月以来的最高水平。这表明裁员风险可能正在加剧，并增加了劳动力市场疲软的迹象。企业应对美国总统特朗普的贸易保护主义政策，导致劳动力市场状态逐渐转变为低裁员和不温不火的招聘需求。

鲍威尔周五的言论引发市场强烈反应，三大股指上涨超1%，美元指数应声跳水。鲍威尔表示，鉴于对就业市场健康状况的担忧日益加剧，降息可能是合理的。芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，交易员认为美联储9月份利率下调25个基点的可能性为85%，高于一周前的75%。此外，美联储今年至少降息两次的可能性也高达80%。

牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨表示，尽管鲍威尔暗示将降息，但这并不意味着去年降息50个基点的重演。鲍威尔认为，劳动力市场最近的疲软并不意味着存在大量风险，这使美联储能够“谨慎行事”。鲍威尔只是正在为逐步实现利率正常化铺平道路。

本周美国将发布7月个人消费支出价格指数，这是美联储首选的通胀指标，随后是9月初的8月非农就业报告。在下次会议前，还有一份消费者价格指数公布。对于美联储而言，在美国总统特朗普关税政策影响尚未完全体现的背景下，如何平衡物价和就业两大职责的挑战依然艰巨。