霸王洗发水半年盈利仅107万，昔日防脱巨头风光不再

近日，霸王国际（集团）控股有限公司公布了2026年半年报。数据显示，上半年霸王集团总收入约为1.177亿元，相比去年同期的1.201亿元下滑了1.9%。归母净利润约为107万元，而去年同期则亏损约277万元。从数字上看似乎实现了扭亏为盈，但细究之下，这107万元的盈利实际上是靠压缩开支“省”出来的。

具体来看，霸王集团的销售成本从6729万元减少至5760万元，降幅达14.4%；毛利则从5277万元增长到6012万元，毛利率由44.0%提升至51.1%。公司在半年报中将成本改善归因于包装材料及制造费用等经营环节的压缩，降本对毛利的提升作用十分明显。

公开资料显示，霸王集团于1989年在广州创立，是一家中草药日化企业，主要经营中草药洗发水、护肤品和凉茶等产品，旗下拥有霸王、追风、本草堂等品牌。

在2005年之前，霸王洗发水一直表现平平。2005年，成龙出任品牌代言人，将霸王推上了国民级洗发水的位置。“怕脱发，用霸王”这句广告语，加上中药世家、固发防脱的功效标签，把当时尚属空白的防脱赛道直接带入了消费者的视线。

霸王走红之后，超市货架的核心位置始终被它占据，几乎家家户户的浴室里都摆着一瓶印有“防脱”标识的洗发水。

2005年至2009年期间，霸王相关收入的年均增速超过160%。根据欧睿咨询的数据，以零售销售额计算，2008年霸王品牌在中国洗发水市场的占有率达到7.6%，在国内洗发水品牌中位列第一。

2009年，霸王集团上市首年，全年营收达到17.56亿元，归母净利润为3.64亿元，盈利能力在当时的日化行业中处于头部水平。

但如今，在多家大型商超和小型杂货店里，要么完全看不到霸王的产品，要么只有一两款产品被“挤”在角落。昔日货架上的“C位”早已风光不再，日用洗护区域被潘婷、海飞丝、飘柔等品牌占据。

更为关键的是，电商渠道占比虽达56.4%，却并未带来增长。半年报显示，电商收入约为6640万元，去年同期约为6760万元，同比下滑约1.8%。