AI短剧成本降九成引爆A股 谁在背后卖铲子赚钱

10月16日A股开盘后，AI短剧概念板块出现一轮集中拉升。南威软件（603636.SH）直接一字涨停，慈文传媒（002343.SZ）盘中也触及涨停，龙版传媒（605577.SH）、华智数媒（300426.SZ）、横店影视（603103.SH）等个股跟随上涨。

消息层面，南威软件此前在互动平台透露，公司AI短剧产能已经起量，目前每月能产出5部以上、每部时长2小时的高质量AI真人剧，预计到年底月产能将突破10部。其自研的海外短剧App发行平台计划于11月上线。

来源：上证e互动

一家主营业务为政务软件的公司宣布要建"短剧工厂"，资金几乎没有任何犹豫就封上了一字板。场面虽显魔幻，却并非个例。该板块已持续升温超过一个月，行情从传媒蔓延至游戏，远非一两家公司在蹭概念。

真正值得深究的是：AI短剧究竟凭什么这么热？

成本坍缩，故事有了地基

答案首先在钱上。

过去拍剧是典型的重资产模式：一部精品长剧成本动辄数千万，即便是真人短剧也需要几十万到几百万。资金消耗在演员、场地和后期制作上，开机就意味着持续烧钱，上线之前无人能预判能否收回成本。

AI改变了这笔账。传统头部短剧单部成本约100万元，AI仿真人短剧仅需8万到10万元，降幅达八九成。今年一季度，精品AI仿真人短剧的成本已能控制在20万元以内，有制作人表示一周可以产出40到60集。这就像过去开餐厅必须先租店面、请大厨，而现在有一口锅就能先试菜。

成本一降，供给随即爆发。今年上半年，仅抖音平台新增的AI剧和漫剧就达22.19万部，日均上新超过1200部——即便每天看100部，也要六年多才能看完。

需求端则是一股早已积蓄的巨浪。截至今年5月，国内短剧用户规模已达8.51亿；今年微短剧加上AI剧、漫剧的整体市场规模预计突破1210亿元，其中AI剧及漫剧约400亿元。腾讯（00700.HK）也携微信入场，推出免费短剧平台"绿泡泡"。

一端是制作成本被砍去九成，另一端是真实需求早已堆积到位。这个概念并非凭空捏造，故事的地基就是这样打下的。

"卖铲子"的与"手握矿山"的

同一概念板块中，容纳的并非同一种生意，沿产业链梳理便能看清。

最上游是"卖铲子"的公司。万兴科技（300624.SZ）推出AI漫剧制作工具"万兴剧厂"；捷成股份（300182.SZ）自研灵犀智能体，用于漫剧规模化生产；兆驰股份（002429.SZ）搭建了全链路漫剧AIGC平台；海看股份（301262.SZ）走得更远，除自建AIGC平台外还自建算力中心。这类公司的逻辑很清晰：不赌哪部剧会爆，赌的是"所有人都在生产"这件事本身。

其次是"手握矿山"的公司。中文在线（300364.SZ）拥有超过550万种数字内容资源；阅文集团（00772.HK）开放自有IP库并出资设立创作基金；掌阅科技（603533.SH）推出"泡漫"平台。它们的底气在于，IP是这条产业链上唯一无法被流水线复制的东西。

再往下，是真正下场做内容与发行的。慈文传媒推出AIGC平台"慈文TV"，并与桐乡签约建设AI漫剧出海基地；华智数媒即原唐德影视，深度参与浙江广电"智媒果"平台开发；横店影视在孵化自有IP漫剧；芒果超媒（300413.SZ）搭建了"山海"AIGC平台。

最后是一批跨界玩家。南威软件原本做政务软件，德才股份（605287.SH）做建筑装饰，永吉股份（603058.SH）做包装印刷。周星驰持股的比高集团（08220.HK）入股AI短剧公司数月后，以1港元卖掉了影院业务。

卖铲子的、手握矿山的、跨界的，被同一阵风口聚到一起，但各自的确定性并不在同一量级。

同一个板块的收入温差

热度之下，终究要翻回财报。

有的公司收入已经落袋。阅文上半年短剧及AI漫剧收入4.3亿元，为去年同期的三倍多；中文在线短剧及IP衍生品收入4.11亿元，同比增长108.72%；掌阅短剧等衍生业务收入11.85亿元，同比增长41.45%。

有的公司还在半路上。捷成股份与红果批量合作，供应真人短剧、AI写实剧和AI漫剧；芒果超媒、华策影视（300133.SZ）既有平台也有作品在推进。

还有的公司仍停留在纸面。慈文传媒公告称"AIGC平台尚在建设完善中，尚未形成相关收入"；南威软件表示"短期对公司整体业绩贡献有限"；华智数媒则写明"新赛道业务正在培育阶段，占比较低"。

差别一目了然：同一板块中，有公司收入4.3亿元，有公司收入"尚未形成"。这四个字，是整个板块里最贵也最危险的四个字。

【结语】

回到最初的问题：AI短剧板块为何突然升温？

因为几件事恰好叠加在一起——制作成本被砍掉九成，供给端被激活；用户需求已超1000亿元规模，需求端是真实的；渠道被重构，连微信也进场争夺内容；监管落地，赛道从野路子转为正经生意。

多重因素共振，板块才有行情。但板块热从来不意味着每家公司都好过。估值可以先一起涨一轮，业绩却只能一家一家兑现。说到底，AI拆掉了这条产业链的门槛，但门槛拆除之后能留下来的，多数仍是那些手里有矿、账上有钱、会讲故事的公司。

技术在普及，故事不普及。这句话对一家公司成立，对一个板块同样成立。

红星资本局智慧财报工作室