国内外业务双增长，美关税退税及非经常性损益助力业绩提升

10月12日盘后，ST凯利（300326）发布了前三季度业绩预告。公司预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润将在1.9亿元至2.2亿元之间，同比增长约167%至209%。

对于报告期内经营业绩较上年同期大幅增长的原因，公司从以下几个方面进行了说明：

在国内业务方面，公司椎体微创业务受益于老龄化带来的临床刚性需求，在集采环境下保持了稳健运营，持续为公司贡献稳定利润。在海外业务方面，低温射频能量平台在脊柱微创及疼痛管理领域的临床渗透率不断提升，有效带动了射频设备及配套耗材销售收入的增长，加之美国关税退税的影响，整体收入及毛利率均有所提升。上述业务构成了公司业绩增长的主要驱动力。

另外，本报告期内由于企业合并、闲置资金理财、金融资产分红、政府补助及其他非经营事项，非经常性损益出现大幅增长。本报告期非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润影响金额约在6,000万元至7,000万元之间，而上年同期为1,914.07万元。

半年报显示，按照中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年版），公司属于专用设备制造业（C35）中的医疗仪器设备及器械制造行业。公司主要业务涵盖骨科植入医疗器械的生产、研发、销售及服务，主要产品包括脊柱微创类产品、骨科创伤类植入器械产品等；全资子公司Elliquence主要从事手术能量平台及高值耗材的研发、生产和销售。

半年报数据显示，2026年1-6月，公司实现营业收入36,024.23万元，较上年同期下降34.03%；营业利润和利润总额分别为13,187.12万元和13,558.30万元，分别较上年同期增长175.82%和183.14%；归属于上市公司股东的净利润为13,393.07万元，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为7,555.08万元，分别较上年同期增长205.72%和123.75%。

ST凯利2026年半年报主要会计数据

半年报指出，报告期内公司整体经营业绩较上年同期变动较大，主要受以下因素综合影响：

第一，公司2026年半年度营业收入同比下降34.03%，收入规模的下滑并非由于终端骨科耗材临床需求萎缩，而是主要因为本期洁诺医疗、江苏润志泰不再纳入合并报表范围。这两家子公司的主营业务为医院消毒服务及医疗贸易业务，具有收入规模大、毛利率偏低的特点。上年同期合并报表包含了上述主体的全部营收数据，本期出表后，直接导致合并口径营业收入同比大幅降低。在剔除出表子公司影响后，公司主营的骨科微创业务和射频消融业务终端销售仍保持平稳增长。

第二，在国际业务方面，美国区域业务实现显著增长，成为重要的业绩增量。收入增长的核心驱动因素是低温射频能量平台在脊柱微创及疼痛管理领域临床渗透率的持续提升。美国慢性骨骼疼痛、脊柱源性及术后疼痛患者基数庞大，临床端对微创介入疼痛治疗方案的接受度不断提高。低温射频技术具有微创、可门诊实施、安全性高、镇痛效果持久等优势，临床应用场景不断拓宽。Elliquence射频系列产品技术壁垒较强，可广泛应用于脊柱微创、疼痛管理等领域。公司持续开展学术推广与医师培训，不断完善美国本土经销网络，巩固核心经销商合作，并积极拓展疼痛专科连锁机构、日间手术中心等新兴终端渠道，推动产品从传统脊柱外科向独立疼痛专科渗透，有效拉动了射频设备及配套耗材销售收入的增长。

第三，报告期内公司通过非同一控制下企业合并取得动之医学控制权，依据企业会计准则规定，合并前原持有的股权投资需按照购买日公允价值重新计量，公司因此确认投资收益3,705.13万元。该损益属于并购交易形成的报表层面收益，与日常骨科产品经营无关。此外，本期收到较多银行理财收益、金融资产分红款项、政府补助及其他退赔款项，导致本报告期非经常性损益大幅增长。本报告期内非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润影响为5,837.99万元，而上年同期为1,004.34万元。

第四，报告期内税务方面也存在两项正向利好：一是受益于美国最高法院2026年2月IEEPA关税相关终审裁定，美国海关启动关税退税，本期美国子公司收到关税退税款近90万美元，有效降低了境外进口运营成本，增厚了海外板块利润；但该退税属于司法裁决带来的一次性偶发收益，不产生收入，后续退税回款规模及进度存在不确定性，不具备可持续性。二是公司境内主体拥有前期累积的可税前弥补亏损，本期盈利优先用于抵减历史亏损，无需计提当期企业所得税，导致总体所得税费用偏低，对经营利润形成正向影响。

此外，本报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为9,127.32万元，较上年度增长4,614.04万元，增幅102.23%。一方面，低毛利贸易业务逐步退出，减少了大规模备货带来的营运资金占用；另一方面，自产骨科耗材及射频消融业务的现金流质量优于流通业务，回款结构持续优化，叠加美国射频业务销售规模提升，进一步改善了经营性现金流表现。总体来看，报告期内公司整体财务结构更加稳健，财务风险持续降低，为后续聚焦骨科微创主业、推进海外市场拓展提供了资金保障。

来源：读创财经