资金逆势回流451亿 市场风向悄然生变

9月A股市场经历震荡回调，成交量持续萎缩，然而ETF市场却并未出现资金撤离的迹象。

统计数据显示，9月份股票ETF合计获得451.79亿元资金净流入，一举扭转了8月份股票型ETF净流出1199.05亿元的局面。从更长时间维度观察，三季度股票型ETF累计净流入达4091.1亿元。具体来看，7月资金借市场调整大举涌入4838.37亿元，8月市场反弹期间净流出1199.05亿元，9月震荡行情中再度回流451.79亿元。

透过ETF这一透明度最高的资金流动窗口可以观察到，资金正在悄然调整配置方向。

宽基ETF“逆向抄底”

在市场震荡回调的背景下，机构逆势加仓核心资产的动向十分清晰。数据显示，9月A股规模指数ETF净流入471.90亿元，相比8月净流出779.61亿元明显反转，成为场内资金最为稳定的“避风港”和布局重心。

从具体方向看，大盘价值与成长宽基呈现双线发力格局。科创50、沪深300、创业板三大核心指数ETF分别净流入207.02亿元、106.11亿元和86.46亿元，构成支撑宽基资金回流的主要力量。

特别值得注意的是，在9月28日至9月30日国庆节前最后三个交易日，大盘持续走弱、市场交投情绪趋于谨慎的背景下，机构资金逆势加仓的意图依然明显，主要宽基品种仍获得超过10亿元净买入。其中科创50资金涌入势头最为强劲，仅这三个交易日净流入就超过90亿元，成为短期资金集中抱团的核心标的。

从产品维度来看，科创50ETF华夏、科创50ETF易方达分别净流入52.35亿元和19.92亿元，创业板ETF易方达净流入20.72亿元。

将时间拉长至三季度，科创50ETF华夏净流入509.7亿元，创业板ETF易方达净流入339.48亿元，沪深300ETF华泰柏瑞净流入233.02亿元。截至9月底，沪深300ETF华泰柏瑞规模达到1068.79亿元，科创50ETF华夏规模达941.31亿元，创业板ETF易方达规模为650.25亿元，头部ETF凭借规模效应有效承接了主力资金。

业内分析认为，经过前期持续调整，A股核心宽基整体估值已有所回落，主要指数的市盈率分位数处于历史前20%至60%区间。其中，创业板指市盈率仅高于历史20.9%的时间，分位数偏低；上证指数和沪深300同样处于历史前50%的低估值分位区间；相比之下，科创50市盈率较高，处于历史78.85%的水平。机构借助市场震荡窗口进行底部左侧布局，宽基资金回流也为市场注入了增量支撑。

硬科技领域持续获加仓

行业主题ETF的资金流向，直接反映了当前市场风格的切换。总体而言，前期火热的防御性和题材性赛道在9月遭遇资金撤离，而高景气硬科技赛道则持续获得资金坚守。

高景气硬科技延续吸金态势。其中科创半导体材料设备赛道表现尤为突出，8月和9月分别获得场内资金净买入86.45亿元和17.15亿元，连续两个月实现净买入，成为市场中为数不多的长线资金持续布局的行业主线。

与此同时，一批前期热门赛道出现资金兑现潮。9月红利低波、中证医疗等前期热门主题ETF均出现净流出，赛道热度明显降温。其中红利低波相关ETF在8月和9月分别净流出40.96亿元和33.84亿元，连续两个月资金流失；中证医疗相关ETF在8月和9月分别净流出30.94亿元和5.74亿元，同样连续两个月呈现净流出。

此前备受资金青睐的红利低波，曾是市场避险情绪下的核心配置方向，但随着市场风险偏好边际回升，稳健避险资金集中撤离并转向成长赛道；中证医疗则受行业政策和业绩波动等因素扰动，资金观望情绪有所升温。

业内人士指出，9月ETF市场呈现出“越回调越买”、宽基成为“抄底通道”的典型特征，表明资金并非追涨杀跌，而是倾向于逆向布局；与此同时，防御资产“失血”、风险偏好边际转向，哑铃策略的“防御端”正被抽走筹码，市场风格呈现出从求稳转向求弹性的迹象。

跨境美股ETF持续吸金

在布局A股核心资产的同时，场内跨境配置资金的活跃度显著提升，海外市场ETF走出结构性行情，整体呈现“美股持续加仓、港股两极分化”的鲜明格局。

美股核心指数成为资金长线配置的重点方向。数据显示，在7至9月三个月的周期内，纳斯达克100和标普500相关ETF持续获得增量资金净买入，目前这两大指数相关ETF的IOPV溢折率分别超过10%和7%。

资金持续布局美股核心资产，主要得益于海外科技龙头盈利韧性凸显、成熟市场波动相对可控，叠加国内投资者全球化资产配置需求不断升温，共同推动跨境美股ETF持续吸金。

与美股的持续走强相比，港股市场的结构性特征更为极致。9月恒生科技指数ETF净流入54.14亿元，创下港股板块月度最大资金流入规模，成为港股市场唯一的亮点。

与之形成对比的是，港股细分赛道资金避险情绪浓厚。9月港股通创新药、港股通互联网等细分主题ETF持续遭遇净卖出，其中港股通创新药和港股通互联网相关ETF分别净流出48.90亿元和21.51亿元。

（文章来源：财联社）

(原标题：9月股票ETF逆势回流451亿，资金不是没方向，是在换方向)

(责任编辑：10)