港股PCB龙头股强势翻倍 港股市场回暖信号显现

10月5日，港股市场经历探底后回升，各主要指数最终均录得小幅上涨。

收盘时，恒生指数收于24040.34点，上涨68.05点，涨幅为0.28%。

恒生科技指数收报4183.68点，上涨25.74点，涨幅0.62%。

板块方面，PCB（印制电路板）概念股表现抢眼，全线爆发。建滔积层板（HK01888）涨幅接近12%。自8月3日探底至26.48港元后，该股开启反弹，至今最高价已达55.8港元，累计涨幅110.7%。与此同时，景旺电子今日涨近10%，建滔集团涨超8%，广合科技涨超6%。

浙商证券发布深度研究报告称，全球PCB市场在AI（人工智能）基础设施和高速网络推动下，已重回高增长轨道，服务器/数据存储超越消费电子，成为行业增长的首要驱动力。IC载板（芯片封装基板）、HDI（高密度互连板）、超高层多层板等高端品类呈现量价齐升态势，而低端品类增长乏力，行业增长重心已全面转向AI服务器等高价值领域，中国作为全球最大生产基地将深度受益。

其他港股通成分股中，傅里叶（HK03625）大涨22.7%，领涨芯片板块。该公司专注于智能音频芯片领域，持续助力AI终端产业升级。

凯乐士科技（HK02729）大涨近15%。作为综合智能场内物流机器人提供商，公司全球化订单储备加速积累，市场对其盈利能力逐步改善抱有预期。

后市展望方面，海通国际首席经济学家张忆东今日发表最新观点，认为港股市场在10月份大概率将迎来反弹行情。

张忆东指出，尽管基本面修复仍需时日，但海外债市波动引发了过度拥挤的悲观交易，致使港股调整幅度远超基本面所能解释的合理范围。因此，后续港股反弹可能仅需空头回补即可启动，未必需要等待经济和盈利全面回升。美债长端利率能否终止急升、中国经济基本面能否持续企稳回暖，是决定港股修复空间的两个关键变量。

张忆东认为，港股基本面当前“预期差”较大，投资者以显微镜审视宏观经济和经济政策，得出悲观结论，却忽略了中国经济政策方向一定比具体某项政策更重要的原则，低估了政策最终稳内需稳经济的能力。此外，国常会已提出研究出台稳定房地产市场、促进就业增收的政策措施，后续支持力度有望进一步加大。在消费和地产端，年内政策首次释放出较强的支持信号。

张忆东强调，中国经济企稳对港股意义尤为直接。无论是金融地产，还是互联网、消费，港股权重股的基本面都立足于中国经济。一旦稳经济政策组合拳不断落地，势必有助于推动港股行情从风险溢价回落走向盈利修复。后续若经济数据改善，港股反弹的基本面支撑将进一步增强。

对于后市，张忆东认为港股10月份有望先抑后扬、厚积薄发，可关注港股波动率指标、美债利率走势及美股走势。投资策略方面，建议防守反击，顺应高利率、高波动时代，掘金超级智能应用主线，配置深度价值的非科技板块。