A股前三季度IPO盘点：硬科技企业主导 120只新股募资2109亿

截至9月24日，A股市场今年前三季度共迎来120只新股上市，首发募集资金总额达到2109.6亿元。

与去年同期相比，新股发行数量和募资规模均实现显著增长。去年前三季度，A股仅有78家公司完成上市，募资合计773.04亿元。今年IPO公司数量同比增长约53%，募资规模则大幅攀升约173%。

今年A股IPO募资金额之所以大幅提升，主要归功于两只超大盘股的贡献——长鑫科技（688825.SH）首发募资666亿元，华润新能（001248.SZ）募资245亿元，两者合计911亿元，这一数字已超过去年前三季度全市场的募资总和。打新市场同样表现火爆，年内120只新股首日平均涨幅达270.5%，其中18只新股首日涨幅超过5倍，更有两只新股首日涨幅达到10倍，新股赚钱效应十分突出。

A股前三季度IPO募资2109亿元，已超去年全年水平

从发行数量来看，今年前三季度120家的新股规模明显高于去年同期的78家，增幅约53%。从发行节奏观察，新股发行逐季提速：一季度30家、二季度41家、三季度49家，呈现阶梯式上升态势。

募资规模的增长更为显著，且逐季放量。今年前三季度首发募资2109.6亿元，约为去年同期的2.7倍，同比增长约173%，且比去年全年募资额高出1341亿元。具体来看，一季度募资258.8亿元、二季度446.9亿元、三季度1402.5亿元，三季度募资占比接近全年的三分之二，增量几乎全部来自大额项目的贡献。长鑫科技与华润新能两家合计募资911.07亿元，已超过去年前三季度全市场773.04亿元的总和。

以募资体量来看，今年前三季度首发募资超过50亿元的公司共有6家，依次为长鑫科技、华润新能、惠科股份（001399.SZ）、燧原科技-U（688801.SH）、宇树科技-W（688836.SH）、盛合晶微（688820.SH）。

其中，惠科股份募资84.93亿元，燧原科技-U与宇树科技-W均在61亿元左右，盛合晶微为50.28亿元。若将募集资金门槛放宽至20亿元，对应公司数量达到13家，除上述6家外，还包括嘉立创46.93亿元、振石股份29.19亿元、视涯科技22.68亿元、天海电子21.48亿元、宏明电子21.17亿元、联讯仪器（688808.SH）21.02亿元、大普微（301666.SZ）20.10亿元。这13家公司合计募资1351亿元，占全市场总额的64.1%。

新股的科技属性较往年更加鲜明。长鑫科技是国产存储第一股，宇树科技为人形机器人第一股，燧原科技-U上市后，市场所称的AI算力芯片“四小龙”已全部登陆A股；惠科股份、盛合晶微、联讯仪器、大普微则分别分布在半导体、光通信测试、存储等科技赛道。

德勤中国资本市场服务部A股上市业务华东区主管合伙人赵海舟在接受记者采访时指出：“监管机构致力于将A股市场打造为优质境内企业的首选上市目的地。一系列完善市场的改革措施——例如持续完善多层次资本市场、将资本投向聚焦新质生产力、培育中长期资金，以及持续完善发行与再融资机制——都将推动A股新股市场2026年的表现。更重要的是，这些措施将为市场注入持久、长期的竞争力奠定稳固基础。”

从申万一级行业分布来看，电子行业19家、机械设备行业23家位居前列，汽车16家、基础化工13家、电力设备13家、医药生物9家，新质生产力相关行业合计占比明显。电子与机械设备两个行业合计42家，占120家的35.3%，硬科技方向的新股供给最为集中。

从上市板块分布看，今年120只新股中北交所有61家，占据半数；创业板19家、科创板19家，沪深主板合计21家。这意味着，代表成长与创新属性的“双创”板块与北交所，承载了年内绝大多数新股供给。

若剔除长鑫科技与华润新能源，其余118家公司合计募资约1198.54亿元，单家平均约10.16亿元，年内新股仍以中小规模为主。北交所61家多为创新型中小企业，与沪深主板的大盘股形成清晰分层；华润新能源、惠科股份等大盘股集中于主板，而硬科技高弹性标的则主要分布在科创板与创业板。

作为对比，2025年前三季度78家公司中，募资超过50亿元的仅有华电新能（600930.SH）一家，181.71亿元的规模为去年募资最大项目；全市场募资超过20亿元的共6家。而今年IPO募资规模的扩张几乎完全由头部大额项目驱动，在数量端小幅提速之外，单笔体量的抬升是更主要的变化。

打新赚钱效应凸显，首日平均收涨逾两倍

打新端的赚钱效应较强，是今年新股市场的另一显著特征。从全样本来看，今年120只新股首日全部收涨，无一破发，赚钱效应的普遍性为近年所少见。

记者统计显示，截至9月24日，今年上市的120只新股首日收盘平均涨幅为270.49%，中位数为175.59%。首日涨幅超过300%的有36家，超过500%的有18家，涨幅超过10倍（1000%）的有2家。

两只十倍股均来自硬科技领域。长进光子（688635.SH）主营光通信器件，首日收涨1510.52%，领涨新股市场；臻宝科技（688797.SH）从事半导体设备零部件，首日收涨1212.84%。

此外，联讯仪器首日收涨875.82%（约8.8倍），托伦斯（301583.SZ）收涨858.85%（约8.6倍），均位于涨幅榜前列。表现最弱的是北交所的欧伦电气（920081.BJ），首日仅涨21.53%，头尾差距十分显著。

涨幅榜前三的长进光子、臻宝科技、联讯仪器均来自科创板，第四名托伦斯来自创业板，显示科创板与创业板承载了年内多数高弹性标的。分板块计算首日表现，科创板平均涨幅419.5%居首，创业板343.7%次之，沪市主板239.9%、北交所220.5%居中，深市主板175.4%最低。

北交所的新股首日表现分化最大，该板块的新股弹性与波动并存，既有涨幅超700%的个股，也集中了全场表现最弱的公司，小市值标的的收益离散度明显高于主板与双创板块。

行业层面的新股首日表现方面，电子（均值364.1%）、机械设备（334.3%）等硬科技行业领先，汽车（138.2%）、医药生物（152.4%）相对靠后，行业间的赚钱效应同样呈现分化。

与2025年前三季度相比，今年新股首日表现整体更强。去年78只新股首日平均涨幅为242.33%，最高为北交所的三协电机（920100.BJ）785.62%，未出现涨幅超10倍的个股，首日涨幅超过500%的仅2家。今年平均涨幅升至270.5%，十倍股增至2家、超500%个股增至18家。不过，今年首日涨幅中位数175.59%低于去年的227.53%，反映出收益分化加大。以华润新能源为代表的大盘股首日仅涨136.89%，拉低了整体中枢，而中小市值硬科技新股则贡献了绝大部分高涨幅。