半导体芯片ETF涨幅居前 相关板块表现强势

【导读】科技成长板块火热上涨的同时，资金却在悄然撤离，ETF究竟向市场传递了哪些信号？

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回顾刚过去的一周（9月14日至18日），A股三大指数集体收涨。上证指数小幅上扬0.61%，深证成指攀升1.26%，创业板指表现更为突出，上涨1.52%。成交方面，本周A股日均成交额约1.81万亿元，较前一周均值缩水4.4%。

这一周，国内外重磅事件接连不断。

海外市场方面，美联储宣布加息，机构普遍认为美联储一旦开启加息周期便不会轻易止步，点阵图同样暗示年内或还有一次加息动作。随后日本等多国央行相继跟随，美债收益率一度冲破5%关口，对AI和黄金板块构成压力。国内方面，货币政策保持相对平稳，LPR连续16个月维持不变，公积金政策出现一定调整，10部门联合推出了促进房车消费的新政策。

然而，ETF资金流向却透露出投资者情绪仍然谨慎，避险与波段操作并行。整体ETF市场虽然录得243.35亿元的资金净流入，但各类型ETF的资金变化却呈现出复杂的分化格局。

股票型ETF出现了显著的"量价背离"——指数在涨，资金却在"出逃"。股票ETF整体净流出36.6亿元。进一步拆分来看，宽基ETF吸纳了近74亿元资金，而主题ETF则净流出近百亿元。

债券型ETF规模突破9800亿元大关，再度刷新历史纪录，单周净流入高达193.85亿元，几乎包揽了全市场绝大部分净流入。虽然涨幅仅有微弱的0.11%，但其稳健的收益特性在震荡行情中颇具吸引力，反映出低风险偏好资金的旺盛需求。

跨境ETF方面则颇有意思，尽管多家基金公司在获得新增QDII额度后放宽了QDII基金的申购限制，但资金似乎并不"领情"，约有10亿元资金净流出。

从千亿元级ETF管理人的周度数据来看，格局总体稳定，仅有两家公司排名发生互换。华宝基金上升一位，取代富国基金占据第八名，富国基金则下滑至第九名。

榜单数据显示，ETF管理规模超过6000亿元的仅有华夏基金和易方达基金两家。华夏基金以6415.77亿元的ETF总规模稳居第一，非货币ETF规模也达到6414.54亿元；易方达基金以6325.07亿元的ETF总规模紧随其后。值得一提的是，易方达本周实现50.23亿元的单周净流入，是榜单中吸金能力最强的管理人之一。

在16家千亿ETF管理人中，易方达基金（50.23亿元）、南方基金（47.57亿元）、嘉实基金（39.98亿元）、华宝基金（38.09亿元）、华安基金（29.9亿元）等本周净流入均超过20亿元；海富通基金、汇添富基金、富国基金等则出现小幅流出。

资金流向向来是市场情绪的"晴雨表"。最新发布的本周ETF资金净流入前20名榜单显示，在市场整体震荡的背景下，资金展现出极为鲜明的"哑铃型"配置特点：一头是低风险的债券与货币ETF，另一头是具备估值优势的宽基ETF和具有避险属性的黄金ETF。而此前炙手可热的行业主题ETF，本周在TOP20中几乎不见踪影。

具体而言，科创债ETF表现一骑绝尘，嘉实中证AAA科技创新公司债ETF以51.36亿元的净流入位居榜首，规模迅速攀升至366.04亿元。紧随其后的是广发、易方达、南方、华夏、汇添富旗下的科创债ETF，单周净流入在8亿至16亿元之间。

其次，易方达、南方、华夏、海富通旗下的基准做市公司债ETF集体登榜，单周净流入在9亿至16亿元之间。

第三，超长期国债ETF热度不减，鹏扬30年期国债ETF净流入14.29亿元，涨幅0.37%，部分资金仍在博弈长期利率进一步下行的空间。

除债券和货币ETF外，仅有少数权益类产品跻身TOP20。宽基ETF成为抄底主力，南方中证500ETF净流入37.42亿元，涨幅2.88%，排名第3；华夏上证50ETF净流入27.57亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净流入11.8亿元，南方中证1000ETF净流入9.26亿元。

此外，华安黄金ETF净流入20.18亿元，规模高达1082.48亿元，涨幅0.74%；永赢黄金股ETF净流入9.65亿元，但净值下跌1.94%。在全球地缘政治不确定性加大及通胀预期升温的背景下，黄金作为非信用资产的配置价值持续凸显。

净流出榜单则勾勒出资金的"撤退路线"。本周净流出榜单最突出的特征，是科创板与半导体相关ETF集体"霸榜"。在TOP20中，科创板50、半导体、芯片类ETF占据近半壁江山，且这些产品本周普遍录得6%至11%的可观涨幅。

可以说，"越涨越卖"已成为当前市场的共识。这表明市场对科技成长赛道反弹的持续性存有疑虑，资金更倾向于波段操作而非长期持有。半导体板块在经历前期调整后，本周出现技术性反弹，但资金借反弹减仓的意愿十分强烈。

此外，ETF资金流向也折射出市场在科技成长赛道上的分歧。半导体、科创板50ETF的大额流出，与净流入榜单中易方达成长100ETF净流入11.28亿元形成鲜明反差。成长板块内部正在经历"高低切换"，从涨幅较大的半导体、科创板转向估值相对合理的成长100等宽基成长指数。

涨幅榜则是市场热点的"风向标"。本周涨幅榜中，半导体材料设备主题ETF以绝对优势"霸榜"，包揽了前10名中的8个席位，科创板芯片ETF、科创板200ETF等也紧随其后。然而，与亮眼涨幅形成强烈反差的是，这些涨幅居前的ETF几乎全部处于资金净流出状态。

当各家基金公司纷纷鼓吹"厄尔尼诺强周期"之际，粮食ETF却集体登上ETF跌幅榜。最新出炉的本周ETF跌幅榜前20名显示，粮食产业ETF包揽跌幅前10，工程机械、煤炭、能源等周期板块紧随其后。

与涨幅榜"越涨越卖"形成鲜明对比的是，跌幅榜中的产品大多呈现资金微幅流出或几乎无交易的状态，资金参与意愿十分低迷。