赣锋锂业加码海外布局 增持美元并投资非洲钾盐矿

10月15日，赣锋锂业（002460.SZ）发布三季报，业绩表现基本符合预期。前三季度公司实现营业收入361.59亿元，同比增长147.24%；净利润50.12亿元，同比增幅高达19,540.50%。不过，第三季度业绩增速出现明显放缓，营业收入为130.62亿元，较二季度的139亿元下降6%；净利润仅7.55亿元，相比二季度的24.2亿元大幅下滑68.8%。

今年以来，赣锋锂业在海外投资方面动作频频。上半年，公司董事会审议通过了为子公司香港鲁源提供担保的议案，担保额度为23亿元；近日又通过议案将担保额度提升至32亿元。与此同时，由于前三季度增持美元资产，截至9月底，公司交易性金融资产达到10.63亿元，较年初的1.4亿元增长657.73%。

针对上述情况，赣锋锂业相关人士向《华夏时报》记者表示：“公司在海外运营的项目较多，锂矿项目大部分位于海外，增持美元是基于资金开支的实际需要。由于项目即将投产，今年对香港鲁源的担保额度相对较大。”

第三季度净利大幅回落

受益于锂盐产品价格上涨，赣锋锂业业绩得到显著修复。前三季度，公司营业收入达361.59亿元，同比增长147.24%；净利润为50.12亿元，同比增长19,540.50%。

从利润总额来看，赣锋锂业实现77.47亿元，而去年同期则为亏损状态。按此利润水平计算，公司前三季度需缴纳所得税费用22.47亿元，与净利润规模几乎持平。然而，公司经营活动产生的现金流量净额仅为22.95亿元，与净利润之间存在近27亿元的缺口。

业绩大幅增长而现金流未能同步跟进，原因何在？经记者梳理发现，赣锋锂业多项应收项目出现大幅增长。截至9月底，公司应收票据为18.82亿元，较年初增加275.54%，公司方面解释称“主要系本期已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据增加所致”。应收款项融资为29.08亿元，较年初增长87.76%。此外，截至9月底，公司存货较年初增加近20亿元。这意味着在销售额增长的同时，公司资金被占用的情况更为严重，一方面被客户占用，另一方面被存货占用。

尽管整体业绩表现良好，但第三季度出现明显下滑。单季度来看，公司营业收入为130.62亿元，净利润为7.55亿元。相比之下，二季度营业收入和净利润分别为139亿元和24.2亿元，一季度分别为91.96亿元和18.37亿元。

赣锋锂业第三季度净利润从二季度的24.2亿元骤降至7.55亿元，主要原因是锂盐价格下跌。根据SMM数据，7月至8月，电池级碳酸锂现货价格在14万至16万元/吨之间，9月跌至12万元/吨，进入10月后持续走低，目前已跌破11万元/吨。若这一趋势延续，赣锋锂业第四季度业绩可能面临进一步下滑。

为海外项目持续输血

2026年，赣锋锂业将投资重心集中在海外项目上。

截至9月底，公司交易性金融资产为10.63亿元，较年初的1.4亿元增长657.73%。公司解释称：“主要系为防范汇率波动风险，增持美元交易性金融资产所致。”公司相关人员向记者表示，增持美元主要是因为海外项目较多，根据资本开支情况而定。

今年以来，赣锋锂业持续为经营海外项目的子公司提供担保借款。3月，公司股东会同意向子公司提供连带责任保证担保额度合计人民币200亿元，同意子公司向子公司提供连带责任保证担保额度人民币80亿元，两项合计担保总额人民币280亿元。

以刚果（布）布谷马西钾盐矿项目为例，该项目由赣锋锂业的合营公司香港鲁源负责实施。今年3月，赣锋锂业股东会同意香港鲁源向金融机构申请借款，并由公司提供人民币23亿元的担保。今年5月，公司股东会又审议通过了《关于变更为香港鲁源提供担保暨关联交易的议案》，因香港鲁源经营发展需要，同意公司为香港鲁源提供的担保范围不限于申请信贷业务、融资租赁业务、建设期相关业务或日常经营业务需要时提供担保，担保形式包括但不限于信用担保、抵/质押担保、多种担保方式相结合等形式。今年10月，公司董事会进一步审议通过了《关于增加担保额度及担保对象暨关联交易的议案》，为满足刚果（布）布谷马西钾盐矿项目的资金需求，同意增加公司对香港鲁源的担保额度，同时新增担保对象深圳鲁源。

香港鲁源为深圳鲁源的子公司，二者经营状况均有待改善。深圳鲁源2025年和2026年上半年营业收入分别为5473万元和1633万元，利润总额分别为-3677万元和-2372万元；截至2026年6月30日，深圳鲁源资产负债率为73.18%。香港鲁源2025年和2026年上半年营业收入均为零。

截至10月15日，赣锋锂业及其控股子公司对外担保金额为人民币2,449,880.42万元，占公司最近一期经审计净资产的54.27%。其中，公司及其控股子公司对合并报表范围外单位提供担保金额为人民币437,800万元，占公司最近一期经审计净资产的9.70%。