哈萨克斯坦央行计划减持黄金 年底前黄金储备占比降至75%

哈萨克斯坦央行正在调整其黄金储备策略，从全球最大的黄金买家之一转变为卖家。这一转变的原因在于美国国债收益率上升、美元吸引力增强，促使该行重新配置外汇储备资产。

美国国债收益率攀升至多年高位是此次调整的主要背景。收益率上升使得美元资产的利息回报明显增加，从而削弱了无息资产黄金相较于美元资产的竞争力。

周一美盘交易时段，现货黄金价格跌至每盎司4160美元。自6月以来，金价基本在每盎司4000至4300美元的区间内窄幅波动，走势趋于平稳。

哈萨克斯坦央行副行长Aliya Moldabekova在采访中表示：“我们很长时间没有见到这样的收益率水平了，这使得美元成为非常有吸引力的投资选项，也削弱了黄金作为投资资产的吸引力。”

她进一步指出，哈萨克斯坦央行计划在年底前将黄金在外汇储备中的占比下调约3个百分点。

美伊战争爆发后，市场此前关于央行只会增持黄金的判断面临挑战。战争导致能源价格上涨，各国纷纷购入美元以应对更高的能源进口支出。今年早些时候，土耳其和俄罗斯等国不得不抛售部分黄金。但俄罗斯财政部近期又宣布将大幅增加黄金购买。

各国央行整体仍在增持黄金

不过，世界黄金协会（WGC）的数据显示，今年以来各国央行总体上仍在继续增持黄金，波兰、中国和乌兹别克斯坦是主要买家。

哈萨克斯坦是全球第八大黄金生产国。Moldabekova称，自去年2月央行停止出售黄金以来，其黄金储备已增至386吨，约占该国外汇储备总额的78%，这一比例已高到不容忽视。

Moldabekova表示：“黄金占比如此之高，我们的储备组合开始呈现出单一资产投资组合的特征。”她补充说，截至9月底，哈萨克斯坦外汇储备规模为664亿美元，因此储备资产必须保持充分的流动性。

据Moldabekova透露，哈萨克斯坦央行当前的目标是到年底将黄金储备占比降至75%。减持计划中，一半将通过出售黄金相关期权完成，另一半则通过出售实物黄金实现。

她还表示，如果金价跌破每盎司4000美元，黄金在外汇储备中的占比可能会自动向目标水平靠拢。

过去几年，金价屡创新高，并于今年1月达到每盎司5600美元的峰值。特朗普第二届政府推出的一系列激进政策在金融市场引发广泛震荡，为金价上涨提供了背景。

各国央行是本轮黄金涨势的重要支撑。全球金融危机后，各国央行开始重建黄金储备；2022年西方国家冻结俄罗斯大部分外汇储备后，央行购金步伐进一步加快。但自2月底美伊战争爆发以来，金价已累计下跌约五分之一。

根据WGC数据，2026年前八个月，哈萨克斯坦央行是全球第四大黄金买家。在完成当前减持目标后，该行仍将持续关注市场动态。

尽管已启动减持计划，哈萨克斯坦央行并不看空黄金。Moldabekova表示：“市场预测显示金价仍将继续上涨。因此，我们不愿过早制定过于长远的计划，而是希望先将黄金占比降至75%，再根据市场情况继续调整。”