上市公司超长期担保暗藏哪些风险？投资者需警惕

近期，资本市场对多家上市公司出现的超长期担保现象给予了高度关注，这些担保期限往往长达二三十年。在上市公司的日常运营中，对内和对外担保虽属常见行为，但期限如此之长的担保却实属罕见。笔者认为，上市公司应当对超长期担保持谨慎立场，并高度警惕其中潜藏的各种风险。

上市公司提供担保的形式多种多样。例如，对内担保主要涉及对旗下子公司或孙公司的担保；对外担保则是针对非关联方提供的担保。此外，还有一种特殊情形：担保对象原本是子公司或孙公司，但因股权转让的原因，原本的对内担保转变为对外担保。无论采取何种担保形式，作为担保方，上市公司都需承担相应的责任。

近年来，市场监管的重点主要聚焦于上市公司财务造假、信息披露违规、资金占用等问题，而对违规担保的关注度则有所下降。事实上，与财务造假、信披违规、资金占用等问题一样，上市公司违规担保同样是资本市场的一颗“毒瘤”，其危害性绝不可小觑。正因如此，为规范上市公司的担保行为，监管部门此前已陆续出台了《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》和《关于规范上市公司对外担保行为的通知》等相关规定。

通常情况下，融资担保的期限大约为五年。担保期限长达20年甚至超过30年，实属少见。尽管现行法律法规并未明确禁止上市公司进行超长期担保，但这类担保仍然值得审慎对待。毕竟，超长期担保所隐含的风险不容忽视。

首先是财务层面的风险。担保属于表外承诺，短期内可能不会影响利润，但一旦被担保方出现违约，上市公司就可能需要动用真金白银进行代偿。20年、30年的时间跨度，甚至可能超过某些企业自身的生命周期。在此期间，被担保对象有可能遭遇破产等极端情形。

其次是上市公司经营与治理方面的风险。超长期担保时间跨度长、不可控因素多，风险更具隐蔽性和复杂性，对上市公司经营及股东权益构成潜在压力，同时也容易引发担保相关的诉讼纠纷。荣盛发展等多家上市公司已相继卷入担保相关诉讼，中国武夷等公司则因担保代偿而引发追偿诉讼。

此外，担保风险的暴露还可能对市场产生影响。一旦担保风险暴露，可能波及上市公司股价，进而损害投资者的切身利益。由投资者来承担担保风险暴露所带来的损失，显然有失公平。而且，超长期担保本身就如同一颗不定时“炸弹”，在担保期限内随时都有引爆的可能。

为规避超长期担保背后隐藏的风险，笔者提出以下建议。

一方面，应进一步完善基础性制度建设。对于上市公司提供担保的行为，有必要对担保期限作出原则性规定，例如最长不得超过五年。通过制度约束来规范上市公司的担保行为，也能有效避免更多超长期担保的出现。

另一方面，上市公司需完善公司治理结构，除非确有必要，否则应尽量避免对外担保。对内担保的对象通常较为熟悉，风险相对可控。但对于对外担保，上市公司无法完全掌握担保对象的经营、财务等方面状况，有可能在受欺骗的情况下提供担保，最终落得“搬起石头砸了自己的脚”的尴尬结局。

（文章来源：国际金融报）

(原标题：警惕上市公司超长期担保背后隐藏的风险)

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