保险资金为什么是稀缺的长期资本

中共中央、国务院近日发布《关于发展新质生产力的意见》，从科技创新、产业创新、发展方式创新、体制机制创新以及人才工作机制创新五个维度出发，部署了19项重点任务，对新质生产力发展的指导思想、路径方法及工作要求进行了系统阐述。

针对这一政策，中国人寿资产公司副总裁樊燕明在10月10日接受记者采访时指出，自2023年该概念首次提出以来，“新质生产力”已经从政策层面的表述跃升为“十五五”期间推动高质量发展的重要战略主线。他认为，保险资金在服务新质生产力方面，需要置于加快高水平科技自立自强、夯实实体经济根基以及构建现代化产业体系的整体框架中加以统筹，着重围绕五类投资方向发力：传统产业提质升级、新兴支柱产业、未来产业、核心技术突破以及现代化基础设施。

樊燕明进一步分析称，传统产业的提质升级构成了新质生产力在存量经济中的基本体现，关键在于促进传统制造业、农业和服务业向高端化、智能化、绿色化方向转型；新兴支柱产业则最直接地反映了新质生产力的成长轨迹，集成电路、工业母机、人工智能、新型电池、商业航天、低空装备、高端医疗器械等领域已积累了相应的产业基础与市场潜力；未来产业则具有最强的前瞻性和灵活性，量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等是重点布局方向；核心技术瓶颈的突破是构筑长期竞争力的刚性要求，投资时应围绕“技术突破＋政策红利”进行筛选，重点关注研发能力强、核心技术领先且获政策倾斜的企业；现代化基础设施体系则是新质生产力实现产业扩散的基础性支撑，其投资体量大、政策导向明确、业绩稳定性较好，适宜进行长期稳健配置。

“保险资金在市场上属于较为稀缺的长期资本和耐心资本。”樊燕明表示，新质生产力相关领域呈现技术密集、创新密集、资金密集等特性，对投资资金的期限和稳定性要求较高。而保险资金久期长、来源稳定，与这些领域的融资需求具有天然匹配性，可以为其提供长期稳定的资金支持，同时引导社会资本共同参与，进一步放大投资的规模效应。

这种耐心资本的实践已有先例。2017年，国寿资产参与了青岛港新发H股配售，总金额达7.78亿港元；退出之后，国寿资产通过OCI策略继续持有青岛港股份，在青岛港2026年半年报中，国寿资产受托管理的寿险传统账户位列前十大股东，持续助力青岛港加快数字化、智能化转型，在港口领域加速培育新质生产力。

在投资方式方面，国寿资产正通过精准滴灌和深度参与来激发企业的发展活力。公司充分利用金融全牌照优势，以股权投资为引领，构建了涵盖直投、产业基金、创投母基金与并购基金的多层次实践路径，并借助S基金策略“架桥铺路”，使长期资金更顺畅地融入“科技—产业—金融”的良性循环。在固定收益方面，国寿资产建立了“三为主三补充”的策略体系，设立专门的短债投资组合，以科技创新主题债和优质科创主体信用债为着力点，持续加大投资力度。截至2026年7月底，国寿资产在科技金融领域的固收投资存量规模已达543亿元；科创债ETF投资规模接近9亿元。

樊燕明强调，发展新质生产力是塑造发展新动能新优势、增强综合国力和国际竞争力的现实需要，服务支持新质生产力发展是金融机构不可推卸的历史责任。下一步，国寿资产将继续深入发挥长期资本和耐心资本的优势，加快投资能力建设和投资模式创新，以专业的投资能力将金融“活水”精准引入新质生产力的重点领域，为“十五五”时期经济社会高质量发展贡献国寿力量。