期货居间时代正式落幕 行业加速走向规范化发展

中国期货业协会官网最新数据显示，完成系统登记的期货居间人数量已正式归零。业内人士指出，这既是行业监管不断加码的结果，也标志着期货行业正告别粗放式扩张，加速向合规化、专业化方向转型。

期货公司的经纪业务收入与客户交易规模紧密挂钩，居间人通过介绍客户开户、提供市场信息等途径，能够为期货公司输送增量客户，因而曾一度被期货公司所倚重，大量居间人也因此活跃于市场一线。

然而，近年来随着行业监管制度日益健全，期货居间业务逐渐步入规范化管理轨道，传统居间模式的生存空间随之收窄。回顾期货居间人管理制度的演进过程，2021年《期货公司居间人管理办法（试行）》出台，期货居间人首次被纳入统一的自律监管体系。同年11月1日，中国期货业协会正式上线运行居间人信息登记管理系统。自此，期货公司开始逐步清理和规范存量居间合作，行业居间人数量持续下滑。

2025年，修订后的《期货公司居间人管理办法》正式实施，进一步强化了期货公司对居间合作全流程的管理要求，将居间合作的全流程纳入公司内控、风控及合规管理体系。如今，随着居间人登记数量清零，传统期货居间模式正逐步退出历史舞台。

就居间人数量清零所带来的影响，西安交通大学客座教授景川在接受中国证券报记者采访时表示，居间人清零的核心意义在于彻底斩断“介绍开户、返佣套利、违规喊单、代客理财”的灰色展业链条，将客户开发、适当性管理、风险提示及持续服务等主体责任全面压实到期货公司身上，真正落实“卖者尽责、买者自负”的原则。

景川认为，这一举措有助于有效遏制误导营销、对赌营销、纠纷扩散以及非法配资等乱象，推动行业竞争从拼流量、拼返佣的粗放模式，转向合规经营与专业服务能力的良性竞争。

对于期货公司来说，传统居间渠道的退出意味着原有客户开发模式亟待调整，尤其是此前较为依赖居间渠道的公司，短期内可能承受一定的经营压力。景川指出，短期来看，期货行业将直接面临渠道收缩的压力，新客户拓展和休眠客户激活的成本上升，经纪业务收入将阶段性承压。同时，原有居间存量客户需要完成迁移、回访、重新签署风险揭示文件，并做好全程留痕等工作，再加上合规核查、客户投诉及声誉风险处置等压力，高度依赖居间渠道的中小期货公司受到的冲击会更加显著。

不过，从中长期角度观察，景川表示，期货行业集中度将进一步提高，倒逼期货公司加快向机构业务、资产管理、风险管理、产业套保、研究咨询与财富服务等领域转型。与此同时，行业整体将加大在信息技术系统、合规审计、投资者教育及客户服务等方面的投入力度。

在景川看来，此次监管整改属于“短期阵痛、长期出清”，有助于推动期货行业走向规范化与高质量发展。