沐邦高科光伏投资失利，独董要求追偿超7亿元

国庆长假前夕，江西沐邦高科股份有限公司（简称*ST沐邦或沐邦高科，603398.SH）发布公告，再度暴露出这家公司跨界光伏遭遇爆雷后的困窘局面。

9月30日，*ST沐邦发布公告称，公司收到曹玉珊、曹元坤、马涛三位独立董事联合提交的《关于督促公司积极追偿豪安能源业绩补偿款的函》，要求公司积极推进对业绩承诺方7.41亿元补偿款的追偿工作。三位独董在函件中进一步敦促*ST沐邦当前应以民事诉讼、财产保全及强制执行作为主要追偿手段，制定切实可行、能够落地并可供考核的追偿方案。

这家已进入预重整程序、市值跌至34亿元且被实施退市风险警示的公司，其最不该被耽搁的事项，因独董们的一纸函件而被推至台前——三年前以9.8亿元现金收购豪安能源100%股权从而跨界光伏之后，*ST沐邦至今未从业绩承诺方那里拿到一分钱补偿，而公司甚至连诉讼都尚未正式提起。

这家以积木玩具起家的企业，在历经买壳、迁址、更名、跨界之后，仅用四年时间便走完了从“光伏新贵”到预重整的全过程。

积木玩具龙头的跨界野心

时间回到2015年。

当年年末，广东邦宝益智玩具股份有限公司（简称邦宝益智）在上交所主板上市，成为国内塑胶积木制造行业首家上市公司，其自主品牌“邦宝”“叻之宝”主打STEAM教育和创客玩具。在相当长的一段时间内，这家公司的定位是稳健的——做积木、做教育、做儿童生意。

然而，资本市场对“稳健叙事”并未给予足够的耐心。

2021年1月，邦宝益智原实控人吴锭辉家族作出决定：通过控股股东层面的股权转让，让出公司控制权。接盘方为南昌远启沐榕科技中心（有限合伙），廖志远持有该机构51%的股权份额。在支付数亿元交易对价后，廖志远成为邦宝益智的新任实控人。

同年11月，邦宝益智正式迁址江西南昌，并更名为“江西沐邦高科股份有限公司”。公司名称中不再出现“玩具”二字，沐邦高科似乎意在为后续主营业务的拓展预留想象空间。

数月后，上述猜想便得到验证。彼时的廖志远在资本市场并无显赫背景，但其瞄准的方向极为精准——2021年正值中国光伏产业新一轮扩产狂潮的前夜，此后两年间，光伏硅片、电池片、组件各环节均受到各路资本追捧，地方政府的招商政策也极为优厚。

于是，一家急需“主业升级”故事的上市公司与一家急需上市平台的硅片企业走到了一起。

2022年2月，沐邦高科披露重大资产购买预案：拟以现金方式收购张忠安、余菊美夫妇持有的豪安能源100%股权，交易价格最终定为9.8亿元。同时，公司拟定增募资不超过24.15亿元，用于支付收购款项及投建年产能10000吨的智能化硅提纯循环利用等项目。

然而，上述并购方案引发市场一片哗然。一方面，沐邦高科彼时总资产仅为11.73亿元，账面货币资金并不充裕，却选择以现金方式完成收购；另一方面，收购价格较标的公司净资产存在明显溢价。

更为激进的举措还在后面。2022年7月，沐邦高科与广西梧州市政府签署《10GW TOPCON光伏电池生产基地项目投资合同书》，总投资额达52亿元。此后，该公司又陆续对外披露合计数十亿元的投资项目。

彼时，业界对沐邦高科的质疑声不绝于耳，核心原因在于该公司公布的多个项目投资金额远超其账面货币资金水平。

业绩对赌失败引发连环雷

一家玩具公司为何敢以现金收购的方式开启一场光伏跨界豪赌？业绩承诺方给出的对赌协议，在一定程度上提供了底气。

根据沐邦高科与张忠安、余菊美签署的《业绩承诺补偿协议》，交易对方承诺豪安能源2022年、2023年、2024年扣非净利润分别不低于1.4亿元、1.6亿元、1.8亿元；此后补充协议将承诺期顺延至2025年，扣非净利润不低于2亿元。

然而，光伏行业高景气周期的持续时间远比对赌协议的有效期短暂。

进入2022年，光伏硅料价格冲至顶峰，全行业进入“疯狂扩产”节奏。而到2023年，硅片环节率先遭遇价格“厮杀”，产能供需失衡的阴云逐渐浮现。受行业环境急剧变化影响，豪安能源的业绩一年不如一年：2023年，豪安能源净利润仅为0.33亿元，远低于当年业绩承诺数额；2024年、2025年，豪安能源更是连续亏损。

值得一提的是，面对一连串令人失望的业绩数据，沐邦高科在2025年4月回复交易所问询时，还曾一度“判断业绩承诺义务人基本具备偿还能力”。然而一个月后，沐邦高科改口称该判断“审慎性不足”，并下调了业绩补偿额。

如果说业绩爆雷只是经营层面的失败，那么沐邦高科接下来的遭遇则直接触碰了违法违规红线。

2025年7月，江西证监局出手——经查，沐邦高科存在未按规定披露非经营性资金往来等问题，监管局对上市公司、控股股东沐邦新能源、豪安能源、实控人廖志远及豪安能源时任董事长张忠安采取责令改正措施，对时任财务总监汤晓春、董秘刘毅出具警示函。

两个月后，事态进一步升级。2025年9月，因涉嫌未按规定披露非经营性资金往来，沐邦高科实控人廖志远被证监会立案调查。与此同时，沐邦高科也因多重因素被叠加实施退市风险警示，证券简称变更为*ST沐邦。

2026年3月，监管处罚最终落地：一是*ST沐邦被认定定期报告及非公开发行文件存在虚假记载；二是该公司未按规定披露关联交易。“数罪”并罚之下，*ST沐邦实控人廖志远、豪安能源时任董事长张忠安等人受到处罚。

屋漏偏逢连夜雨。*ST沐邦还曾于2025年12月底遭到地方政府的“声讨”——2025年12月，广西梧州方面下发通知，要求沐邦高科及子公司原路退还当年为“10GW TOPCON光伏电池基地”争取的财政补助及扶持资金合计5.1亿元。

至此，*ST沐邦自2022年起向外界生动描绘的百亿规模光伏版图，已然支离破碎。

产业投资者实控人曾遭监管警示

债务、诉讼、退款、补偿款……重重压力压在*ST沐邦身上，最终将这家公司推向了预重整的边缘。

2025年11月，江西省南昌市中级人民法院决定对沐邦高科启动预重整程序，指定北京市金杜（深圳）律师事务所担任临时管理人。2026年7月，全资孙公司江西捷锐也被南昌中院裁定启动预重整——母子公司双双进入债务清理通道，可见*ST沐邦的资金链条已全面紧绷。

2026年9月7日，重整迎来关键一步。经临时管理人组织评审，杭州钧能企业管理有限公司（简称杭州钧能）被确定为产业投资人，公司与临时管理人当天即与其签署《重整投资协议》；9月17日，国民信托等作为财务投资人入局。

杭州钧能的出现颇受外界关注——这家公司于2026年8月成立，背后是一家上市芯片公司杰华特（688141.SH）的实控人。根据公开资料，杰华特实控人ZHOU XUN WEI为美籍华人。2024年6月，杰华特曾因“在募集资金管理上存在未设立专项账户、将资金转入一般账户进行现金管理等问题，导致信息披露不准确”而被上交所出具监管警示函。

值得注意的是，在今年9月中旬进行的一场证券虚假陈述责任纠纷案中，*ST沐邦实控人及其高管以及豪安能源原实控人张忠安等人上演了“甩锅”戏码。据知情人士向21世纪经济报道记者透露，曾被江西证监局行政处罚的五名人员——*ST沐邦实控人廖志远、财务总监汤晓春、沐邦高科派驻内蒙古豪安的财务负责人