港股尾盘突然异动 两大板块集体爆发

PCB、CPO概念板块今日集体走强。港股市场今日（10月5日）震荡上行，两大指数尾盘出现直线拉升，恒生指数顺利重回24000点整数关口，市场做多氛围明显改善。截至收盘，恒生指数涨0.28%，收于24040.34点；恒生科技指数涨0.62%，收于4183.68点。

PCB概念板块领涨，建滔积层板上涨约12%，景旺电子涨幅超过9%，建滔集团涨逾8%，广合科技涨超6%，胜宏科技涨超5%。

国金证券研报此前分析称，AI需求的强劲增长推动PCB实现量价齐升，当前多家AI PCB企业订单饱满，产能利用率维持高位，并正在积极扩充产能，业绩高增长态势有望延续。AI覆铜板需求同样旺盛，由于海外覆铜板厂商产能扩张进度较慢，供应短缺和价格上涨的局面仍在持续，大陆覆铜板龙头企业有望从中获得可观收益。

光模块（CPO）概念板块盘中出现拉升，剑桥科技涨近8%，飞速创新涨超4%，中际旭创涨超3%。

次新科技股表现强势，罗博特科、本末科技股价均刷新上市以来新高。傅里叶大涨22.68%，报59.5港元；凯乐士科技同样走势亮眼，上涨14.97%；商米科技、罗博特科、瑞为科技涨幅均超过10%。

傅里叶作为长期专注于智能音频芯片的国产企业，已搭建起涵盖移动音频、智能传感、智能互联、汽车音频、专业音频五大板块的完整生态体系。今年上半年，公司持续推进音频产品多元化应用布局，打造出更为均衡、抗风险能力更强的音频业务结构。其中，触觉反馈芯片产品收入同比增幅超过330%，已在智能手表和智能眼镜领域实现规模化出货，同时适配具身机器人灵巧手、游戏掌机及手柄等应用场景。

凯乐士科技今年上半年实现收入约人民币5.05亿元，同比增长45.1%。截至6月末，公司在手待交付订单约22亿元。国海证券表示，公司有望从制造业智能化升级、电商零售仓储自动化需求增长、中资企业出海以及全球供应链重构所催生的智能物流装备需求中获益。

罗博特科最初以光伏电池片自动化设备起家，2025年完成对德国ficonTEC的收购后，获得了光子芯片自动化封装及测试装备方面的能力。根据灼识咨询的资料，按2025年收入计算，该公司在硅光智能制造设备领域位居全球第一，市场份额达到20.5%。

生物医药板块表现活跃，创新药、生物制品个股走强，绿竹生物大涨19.33%，博安生物、金斯瑞生物科技分别上涨10.23%和4.93%。

地产板块内部走势分化，重组概念地产股出现估值修复，雅居乐、花样年控股股价明显反弹，分别上涨14.63%和11.11%。雅居乐集团公布了境外债务重组的重大进展，称公司已与持有现有银团贷款未偿还本金总额约61.5%的协调委员会，就商业条款清单及重组支持协议的谈判和文本接近达成一致，预计自公告日起六周内发布重组支持协议。此次重组涉及本金总额约51.83亿美元的境外金融债务，包括现有银团贷款、优先票据、永久证券、可交换债券及其他负债。重组代价包括合计约91.99亿股新普通股，占重组完成后公司股本约64.6%。

银河证券指出，港股短期以结构性防御为主，需等待利率信号进一步明朗，目前缺乏趋势性上行的催化剂。此前部分资金押注加息落地后市场反弹，但美联储9月议息会议的整体基调比市场预期更为鹰派。投资策略上应把握三条主线，大概率是存量外资与本地资金主导下的结构性防御与局部进攻。建议关注：一是具备真实订单和盈利支撑的算力硬件、AI基础设施标的，这类标的可能相对抗跌，而纯概念、缺乏业绩兑现的标的则可能面临更大的流动性折价。建议关注光模块/光纤、PCB、高速连接、AI服务器/整机、国产AI芯片与晶圆代工、电力/备用电源/数据中心配套、大厂模型/Agent进展等方向。二是创新药及CXO板块，近期外资流入医药生物领域较多，创新药在加息落地后已有所修复，需要精选个股并设定止盈。三是低波红利，在利率高企、南向资金缺席的背景下，防御性配置的必要性上升，建议关注公用事业、电信、能源、金融。

华泰证券认为，尽管历史经验表明港股在长假期间容易出现短期反弹，但从中期角度看，港股估值修复空间可能仍受全球流动性总量的压制，因此继续建议以红利作为底仓，但应控制股息率优势相对A股收窄、派息率提升难度较大的行业敞口，如银行、煤炭，增配油气等性价比更高的方向。从短期角度看，创新药及CXO龙头在美联储加息靴子落地的交易中有所修复，可继续持有，但需精选个股并设好止盈。