美股要搞24小时交易了 投资者迎来不眠夜

【导读】以后真的就是今夜无眠了

大家好，今天简单聊聊美股全天候交易的最新动态。从今年12月开始，美股将向接近全天候交易迈出重要一步。

纳斯达克、纽约证券交易所旗下的NYSE Arca、24X National Exchange，以及芝加哥期权交易所旗下的Cboe EDGX，均已制定计划，准备增设夜间交易时段。具体来说，除了常规交易时间以及现有的盘前和盘后交易之外，还将开辟纽约时间晚上9点至次日凌晨4点的新交易时段。

这项扩展安排预计在12月6日正式落地，目标在于回应海外投资者不断上升的交易需求，同时也是为了应对来自加密货币和预测市场的竞争压力。

实际上，美股的夜间交易已经存在多年，主要通过另类交易系统（ATS）来完成，但在整体交易量中所占比例依然很小。今年第二季度，夜间交易仅占股票总成交量的约1%。

不过，虽然与日间交易相比规模有限，夜间交易的增速却十分迅猛，同比增幅达到358%。

即将推行的"每周5天、每天23小时"交易模式，也引发了一场讨论：这会给全球市场参与者带来怎样的影响？

支持一方认为，延长交易时间能够突破时区障碍，让海外投资者更便捷地参与美国股市。持怀疑态度的人则担忧，夜间交易流动性偏低、买卖价差偏大，反而可能加大交易风险。

有分析师指出，机构投资者当前最主要的顾虑是"延长交易时间后市场质量会如何"，而运营和人员配置方面的问题，反倒不是他们最关心的。

去年的一项调查显示，当时市场参与者对股票全天候交易并不积极。由于正常交易时段之外参与人数较少，投资者可能遭遇成交量下滑、流动性减弱以及买卖价差扩大的问题。调查还表明，这可能带来额外的运营风险和复杂性，甚至可能影响交易员的身心健康。

不过，自2025年下半年开展这项调查以来，市场态度已有所转变。事实上，夜间交易这一概念多年来一直受到散户投资者和交易平台的青睐。

也有分析认为，机构投资者无意在一个流动性低、买卖价差大且很可能剧烈波动的市场中交易。目前交易所盘前和盘后交易量合计，也仅占整体交易活动的约10%。实际上，已有市场人士指出，当前市场的交易时间已经过长，而非过短。

目前，机构投资者总体上仍持观望态度。

而海外投资者自然是夜间交易中最活跃的群体之一。根据SEC的数据，今年第二季度，海外投资者占美股夜间交易量的37%，机构账户仅占7%。

与此同时，夜间交易的成交也高度集中于少数股票。

今年8月，平均仅需15只股票，就贡献了全部夜间交易量的一半。相比之下，在正常交易时段，需要256只股票才能占到一半的市场成交量。

目前，纳斯达克和纽约证券交易所每周交易5天，核心交易时段为美国东部时间上午9点30分至下午4点。

此外，还提供盘前和盘后交易，其中盘前交易最早从凌晨4点开始，盘后交易则从下午4点持续到晚上8点，不过可进行的交易类型相对有限。

12月交易时间扩展之后，交易所每天仍会在晚上8点至9点之间保留一个小时的休市时间，用于系统维护和交易处理。