现货黄金价格跌破4150美元 大跌逾3%后买点在哪

9月28日，国际贵金属市场经历了一轮剧烈调整，伦敦现货黄金和白银价格同步大幅下挫。数据显示，截至发稿时，伦敦现货黄金价格报4144.8美元/盎司，跌幅达3.27%；伦敦现货白银报61.179美元/盎司，下跌4.79%，盘中跌幅一度超过5%。

受国际金价走低影响，国内黄金饰品价格迅速作出反应。9月28日，多家知名黄金珠宝品牌将境内足金首饰价格下调至1280元/克以下。具体来看，周生生报价1272元/克，周大福、潮宏基和菜百首饰均为1278元/克。

值得关注的是，现货黄金在短短一周内已从接近4400美元/盎司的水平连续失守4300美元/盎司和4200美元/盎司两个整数关口。针对此轮金价下行，KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer分析称，高债券收益率与高油价的叠加效应持续压制黄金表现。石油供应前景的不确定性推高了油价，从而使通胀问题再度成为投资者关注的焦点。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen则从多个维度进行了解读。他认为，债券收益率急升、美元走强以及关键技术支撑位被击穿后引发的技术性抛售，共同导致了金价的疲软。此外，中国投资者在黄金周假期前选择获利了结，也可能进一步放大了下行压力。

Hansen特别指出，利率带来的压力正变得愈发难以忽视。他提到一个重要的短期悖论：债券收益率上升所产生的金融和财政压力，从长远看可能反而提升黄金的投资价值，但严重的流动性紧缩在初期却会触发抛售、压低金价。他表示，实际收益率的急剧攀升叠加当日的技术性下跌，意味着黄金的韧性正在经历前所未有的考验。

本周，投资者将迎来一系列美国就业和通胀数据，包括职位空缺数、ADP就业报告、PCE通胀数据以及非农就业报告。Waterer警告称，若通胀或就业数据超出预期，债券收益率可能进一步走高，从而继续对黄金价格形成打压。

面对金价的快速回落，市场关注的焦点在于黄金是否仍具买入价值。

从短期视角看，本周市场预计以震荡格局为主。中信期货认为，节前整体将延续震荡走势，投资者需关注仓位风险管理。价格下方存在支撑，但上方压制同样显著，美债收益率走高仍是短期内重要的趋势性利空因素。

南华期货则提醒投资者，国庆长假期间将有多项重要经济数据发布、美联储官员发表讲话以及原油价格波动等不确定因素，建议轻仓过节。该机构同时表示，黄金回调空间预计有限，短期若出现回调仍可视为逢低买入的窗口。

展望四季度，多家机构对金价中期前景持较为乐观的态度。

中信期货从两方面给出依据：其一，与二季度资金持续流出不同，9月以来黄金ETF持仓整体呈震荡上行态势，配置需求对价格构成支撑；其二，尽管8月核心CPI环比有所抬升，但通胀扩散效应仍在可控范围内，就业市场未出现过热迹象，非农时薪维持弱稳，高频消费数据也延续放缓趋势。在新旧财年交替及中期选举临近的背景下，市场预计将持续关注债务风险，该机构倾向于认为四季度贵金属仍有上行空间。

光大期货提出三层支撑逻辑：第一，黄金定价锚正重新切换至“美元信用”，三季度已出现“收益率上行而金价不跌”的背离现象，地缘格局碎片化叠加市场对美国财政稳健性和美元信用的担忧，不断催生对替代性储备资产的强劲需求；第二，全球央行购金形成刚性买盘，二季度全球央行购金量创季度新高，中国央行6至8月单月增持量分别为48万、64万和65万盎司，“越跌越买”的央行信用背书构成了金价最坚实的底部支撑；第三，11月3日美国中期选举临近将带来事件驱动型催化，美股面临大幅逆转风险，风险资产承压背景下，黄金作为避险资产有望稳中求进。

在目标价位方面，光大期货预计四季度中上旬黄金将呈现缓慢修复态势，金价有望重新上探4800至5000美元/盎司区间。

南华期货指出，估值端压力已得到较为充分的释放，黄金年内低点或已形成。此前贵金属的回踩已定价了美联储至明年年中加息2.5次的偏鹰预期，而在当前更为鹰派的加息预期定价下，金银表现出明显的抗跌性。整体来看，加息预期交易已趋于拥挤，后续加息空间受制于经济韧性、财政压力及债市负反馈，进一步深化的余地有限。该机构表示，若金银因10月加息预期升温而进一步回调，反而可视为逢低布局的良机，并维持年内伦敦金看至5000美元、伦敦银看至90美元的判断。

道明证券高级商品策略师Ryan McKay也表达了类似观点。他指出，尽管黄金持续受到利率上升的不利影响，但潜在投资需求依然旺盛。随着投资者和央行对黄金需求的再度增长，2027年金价有望突破每盎司5000美元。