美伊局势反复扰动 黄金价格跌破4200美元关口

9月28日上午北京时间，原油市场呈现上涨态势，而黄金则出现大幅下跌。截至上午11点22分，现货黄金价格报4195.41美元/盎司，跌幅达2.09%；布伦特原油报98.23美元/桶，上涨0.81%。

从消息面来看，据新华社9月28日凌晨报道，伊朗迈赫尔通讯社27日消息称，伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗已准备好与美国重新爆发战事，但同时也未放弃通过外交渠道进行接触。

另据新华社报道，阿拉格齐此前于25日在纽约联合国总部记者会上透露，伊朗已通过卡塔尔向美方转达了一项关于重新开放霍尔木兹海峡的方案。若美方据此采取相应行动，该海峡可在七天内恢复开放，海运可恢复正常。然而，美国《华尔街日报》25日报道指出，特朗普已拒绝伊朗方面的这一提议，并向助手表示可能在11月美国国会中期选举之后恢复对伊朗的轰炸行动。

目前美伊局势依然充满不确定性，霍尔木兹海峡的紧张态势频繁反复，这将继续对国际油价形成支撑，使其维持高位运行，从而推升市场通胀预期，对美联储政策利率路径产生影响，并进一步制约金价的反弹空间。

申银万国期货9月28日发布研报指出，根据CME“美联储观察”数据，美联储10月会议维持利率在3.75%-4.00%不变的概率为35.2%，加息25个基点的概率为64.8%。而到12月，维持利率不变的概率降至7.6%，累计加息25个基点的概率为41.6%，累计加息50个基点的概率为50.9%。

东方证券认为，短期内油价和美债收益率均已到达关键节点，本周海外市场重点关注美国9月非农就业报告，市场对美联储加息的预期仍将有所波动。

南华期货从策略角度分析称，若金银价格因10月加息预期升温而进一步回调，反而可以看作逢低布局的时机。金银中期走势主要取决于加息预期能否进一步深化（参照当前已定价的加息周期共加息4次），该机构判断上行空间有限且加息次数容易下修。此外，2027年美联储仍存在重启降息的可能性，原因是2026年3月的高基数效应将拉低同比读数，同时需留意股债市场是否形成负反馈约束；若美联储主席沃什推进缩表，降息将与缩表形成政策上的对冲。

在金价走势方面，南华期货预计伦敦金本周第一阻力位在4350美元/盎司，第二阻力位为4400美元/盎司，强支撑区域位于4200美元/盎司附近。考虑到国内即将迎来国庆长假，而假期期间仍有多项重要数据和美联储官员讲话公布，加之原油价格扰动，建议投资者轻仓过节。

从中长期来看，南华期货维持伦敦金看至5000美元/盎司、伦敦银看至90美元/盎司的预测；但如果12月加息预期难以降温，四季度黄金可能在4200-4700美元/盎司区间运行，白银则在62-70美元/盎司区间波动。