美联储官员再放加息信号 新一轮加息周期会来吗

美联储两位官员近日再度传递出加息信号。

纽约联储主席John Williams于9月24日表态称，年底前再度加息是合理的。Williams提到，市场参与者普遍认为“今年年底前再次加息可能是合适的”，他认同这一判断。但他也同时指出，美联储仍需依赖数据做出决策，“我们将继续收集数据，就像7月至9月期间所做的那样”。

在此之前，美联储已在9月会议上将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至3.75%至4.00%。同期发布的经济预测显示，18名美联储官员中有16人预计年底前至少还会再加息一次。

同一天，克利夫兰联储主席Beth Hammack在“通胀驱动因素与动态”会议上发表开场讲话，同样强调了当前通胀所面临的上行风险。

Hammack指出，“对货币政策而言，一个格外具有挑战性的方面在于，我们近期持续遭遇一连串冲击。这些冲击既来自供给侧，比如关税和油价，也来自需求侧，比如与人工智能相关的资本支出繁荣。”

Hammack表示，传统观点认为货币政策可以对供给冲击选择“视而不见”（look through），因为这类冲击通常是暂时的，可能只导致价格水平一次性上升，而不会持续推高通胀率或通胀预期。但她同时指出，如果经济变得更容易受到冲击，或者“一系列冲击接连发生”，加之通胀此前已多年处于高位，那么通胀预期和通胀行为变得更加根深蒂固的风险就会上升。

“高通胀持续的时间越长，要把它重新降下来就可能越困难，代价也可能越高。”她说。

相较于市场对进一步加息的预期，部分机构认为美联储后续加息幅度可能有限。

9月24日，高盛在最新报告中预计，美联储将在10月27日的议息会议上完成今年的最后一次加息，随后本轮加息周期可能就此结束。但该行补充称，这一预测的前提条件是油价持续回落以抑制通胀。

高盛首席经济学家Jan Hatzius还表示，预计美联储10月继续加息的部分原因在于，近年来美联储几乎没有在大选前的议息会议上暂停加息的先例。2022年美国中期选举前6天，美联储还曾加息75个基点。高盛认为，没有明显理由认为美联储主席Kevin Warsh今年会采取与以往不同的做法。

太平洋投资管理公司（PIMCO）首席美国经济学家Tiffany Wilding表示，美联储未来几次会议仍可能继续加息，预计今年及明年初可能再加息1至2次，每次25个基点。不过她强调，这更像是一次“政策重新校准”，而非开启新一轮持续加息周期。Wilding认为，随着关税、能源以及计算设备等因素带来的暂时性成本压力逐步消退，到2027年初，进一步调整货币政策的必要性可能下降。