玻璃基板指数逆势上涨 多重利好因素驱动市场关注

9月23日，Wind数据表明，玻璃基板指数当天逆市上扬3.35%，成交金额达421.92亿元，近5个交易日累计涨幅为7.82%；板块中沃格光电涨停，天承科技、美迪凯、帝尔激光、彩虹股份等多只个股随之上涨。

从资金面来看，主力资金在近5个交易日持续净流入玻璃基板指数。Wind数据显示，9月17日至9月23日的5个交易日内，板块分别获得主力资金净流入18.33亿元、21.69亿元、5.12亿元、4.88亿元、7.21亿元，净流入高峰出现在9月17日和9月18日。这5个交易日中，板块上涨的催化因素各有不同：9月17日受康宁提价消息推动，三峡新材涨停、美迪凯涨近8%，但指数涨幅较为温和；9月23日则由产业进展带动，指数涨幅显著扩大，当日资金净流入也同步回升。

Wind概念板块玻璃基板指数成份股涨跌幅一览 数据来源：Wind 制表：王雪儿

消息层面，9月22日，京东方董事长陈炎顺在2026年京东方全球创新伙伴大会上透露，未来五年公司计划投入超过800亿元研发资金、释放超过8000亿元采购支出，并将在一年内确定玻璃基钙钛矿器件量产线与玻璃基封装载板量产线的投资规划。9月11日，全球显示玻璃龙头企业康宁（Corning）宣布，受日元汇率大幅走弱及通胀成本上升影响，自2026年第四季度起，将在全球范围内对以日元计价的显示玻璃基板产品提价15%及以上。

产业链方面，凯盛科技9月17日在投资者集体接待日上表示，公司关注并高度重视TGV（玻璃通孔）玻璃基板技术，已开展前期研发工作，相关进展请留意公司公告。

回到产业逻辑，排排网财富研究员张鹏远向《证券日报》记者指出，本轮玻璃基板板块逆势走强，核心驱动力是产业量产进程，产品涨价预期构成短期情绪催化，AI（人工智能）算力材料迭代升级是底层支撑，再叠加国产替代的迫切需求，多重利好共振推高了行情。他进一步分析，AI算力芯片向高集成度、大尺寸封装方向演进，传统有机基板性能已接近物理极限，玻璃基板凭借多项性能优势突破先进封装瓶颈，并得到全球巨头布局的认可，产业发展路线已在全球形成共识。目前高端玻璃基板国产化率偏低，核心原片与关键设备高度依赖海外巨头；随着国内企业在原片配方、TGV工艺、核心设备等环节不断取得突破，自主创新正从“卡脖子”痛点转变为确定性的成长逻辑。

中金公司在研报中指出，玻璃基板正处于“从0到1”的阶段，预计2027年至2028年将是小批量商用的关键节点，到2030年设备环节累计市场空间接近500亿元。同时，玻璃基板在CPO（共封装光学）、消费电子、通信等领域同步拓展，成长空间广阔。

关于行情的可持续性，苏商银行特约研究员付一夫对《证券日报》记者表示，短期而言，涨价预期对显示玻璃基板企业盈利的改善是切实的，面板定价权向国内集中后，成本向品牌端传导的链条已经形成，这为相关公司四季度业绩提供了基本面支撑；但涨价本质上是周期修复，不足以支撑过高的估值溢价。中期可持续性的核心变量不在涨价，而在于TGV工艺良率——当前国内企业处于“样品做得出、量产做不稳”的阶段，高深宽比无缺陷填充、批量生产良率仍是产业共性难题。良率决定成本，成本决定商业化能否真正落地；如果良率突破慢于预期，量产逻辑就无法兑现，行情将回归情绪驱动的本质，波动性会明显放大。他进一步表示，部分设备端企业已开始有订单兑现，但制造端规模化营收尚未形成，投资者需要区分“设备先受益”与“材料/制造后受益”的节奏差异。