猪价拐点或在春节前后出现 8月肉猪成本跌破6元每斤 温氏股份半年报引关注

温氏股份（300498）于9月20日公布了一份投资者关系活动记录表，其中透露，9月15日至16日，公司副总裁兼董事会秘书蒋荣金率队前往香港进行路演，此行由中金公司协办，期间与EIP、野村资管、Dymon Asia等9家国际机构进行了7场专项交流，参与的投资者共计19人。

在此次路演中，最受市场关注的消息是，8月份公司肉猪养殖的综合成本已经降至6元/斤以下。公司方面指出，后非瘟时代，生猪养殖行业正逐渐步入以成本为核心的竞争时期。在生物安全防控体系高效运转的基础上，进一步降低成本主要依靠育种、营养配方、健康养殖、模式升级、工程装备以及管理效率等方面的综合提升，预计养殖成本仍具备继续下降的空间。

根据2026年中报数据，在生猪业务方面，今年上半年公司共销售肉猪1780.78万头（包含毛猪和鲜品），然而生猪市场行情持续低迷，销售价格同比大幅下滑，公司毛猪销售均价为10.50元/公斤，同比下降29.67%，致使公司生猪业务利润同比出现大幅下降。

当被投资者问及“如何看待当前生猪行业所处的周期阶段以及后续猪价走势”时，公司回应称，猪价已经持续低迷了较长时间。对于周期反转的具体时点和幅度，产业端与市场端存在一定分歧，初步判断春节前后猪价有望出现盘整拐点。行业普遍认为2027年实现盈利的确定性较高，而盈利水平将取决于今年三、四季度猪价走势以及行业产能去化情况。

不过公司也同时强调，如果明年行业仍普遍无法实现盈利，行业将出现大面积产能出清，后续猪价可能进入快速上涨阶段。

值得关注的是，公司明确指出，上述判断是基于当前行业公开信息、公司现有情况及历史经验作出的，并不构成对价格的承诺，提醒投资者注意投资风险。

此外，公司认为本轮行业去产能是真实且有效推进的，主要由政策与市场两方面力量共同推动。在展望“生猪行业的长期发展趋势”时，公司预计，随着行业产能调控机制逐步落地，行业无序竞争将大幅减少，逐步形成相对稳定的竞争格局，周期波动有望收窄，行业有望进入获取合理收益的平稳阶段，具备成本优势的参与者有望获得超额收益。行业参与者将从“规模竞争”转向“质量竞争”，持续降本增效，实现高质量发展。

在养鸡业务方面，受饲料原料价格上涨、行情回暖导致代养费略有提升等因素影响，8月份毛鸡出栏完全成本为5.8-5.9元/斤。自8月以来，受旺季需求提升等因素带动，鸡价快速上涨，8月份销售均价为6.4-6.5元/斤。公司看好接下来消费旺季的鸡价，预计养鸡业务全年有望贡献合理利润，充分发挥鸡猪双主业的对冲优势。公司判断2027年全年鸡业有望实现合理盈利，整体行情走势好于今年。

在出海布局规划及进展方面，公司已完成对全球主要区域市场的扫描，出海采取多模式并行策略，包括自建种场、输出养殖标准、与当地龙头企业合作或并购等，灵活适配不同区域市场特点。公司以越南作为出海首站积累经验，其他东南亚国家也在考察范围之内，同时探索“小而美”的高盈利区域项目。目前，越南养鸡项目团队已完成搭建，海外独资公司注册也已办妥，主要养殖适合当地主流需求的黄羽鸡品种。

根据半年报数据，2026年上半年温氏股份营业收入为467.5亿元，同比下降6.2%；归母净利润亏损43.7亿元，而上年同期为盈利34.75亿元，同比暴跌225.7%；扣非归母净利润亏损44.8亿元，同比暴跌237.6%。经营活动现金流从上年同期的64.65亿元骤降至4.22亿元，降幅达93.48%。

在盈利能力滑坡的同时，温氏股份的资产负债表也在承受压力。截至2026年6月30日，公司借款余额从上年末的48.83亿元飙升至140.05亿元，半年新增借款91.23亿元，占上年末净资产的21.68%。公司解释为“购买原材料及补充日常营运资金”，但在亏损扩大的背景下，借款激增难免引发对流动性的审视。

来源：读创财经