会稽山冲击五天四板 黄酒为何还没真正走出包邮区

今日黄酒板块延续强势表现。盘中，会稽山（601579.SH）再度封涨停，若收盘维持涨停，这将是该股近5个交易日内收获的第4个涨停。据记者了解，黄酒股近期股价走高，可能与黄酒企业与白酒渠道大商之间合作日益频繁、市场对渠道拓展前景预期升温有关。不过，业内人士认为，黄酒要真正突破“包邮区”局限，仍面临不小挑战。

今日开盘后，黄酒股集体上扬。截至午间收盘，会稽山涨幅达9.99%，古越龙山（600059.SH）上涨4.49%，金枫酒业（600616.SH）上涨2.65%。最近几个交易日，黄酒股经历了一轮快速拉升，会稽山累计涨幅已超过50%，古越龙山涨幅也超过27.6%。

从业绩层面来看，今年上半年黄酒股呈现出复苏态势，但增长幅度并未超出市场预期。会稽山日前也发布风险提示公告，称公司生产经营活动正常，市场环境、行业政策均未出现重大调整，生产成本和销售情况也没有大幅波动。

业内分析认为，黄酒股近期股价上涨，或与白酒大商密集布局有关。

市场信息显示，2026年以来，部分原先代理茅台、五粮液等白酒的渠道大商，通过合作、代理等形式切入黄酒领域。例如，9月8日，广东白酒大商粤强酒业与古越龙山签署合作协议；此前数日，会稽山也与西南酒业大商四川盛世群运贸易有限责任公司达成合作，共同开拓西南市场。今年以来类似合作已发生多起，引发市场对于头部大商加入将加速黄酒全国化进程的遐想。

长期以来，黄酒增长乏力，与其陈旧、固化的消费认知及市场局限性密切相关。黄酒主销区域一直局限于长三角地区，企业虽多次推进全国化，但成效有限。除地方消费习惯制约外，黄酒销售还面临季节性波动和市场接受度不高等问题，且利润水平低于白酒产品。

记者注意到，近两年黄酒企业正在加大市场投入和产品创新力度，力图推动全国化布局。2026年上半年，会稽山在其他地区实现销售1.3亿元，同比增长76.6%，但占总收入比重仍仅为16.2%，浙江大区收入占比依然高达56.6%。

然而，与资本市场的热络相比，酒行业内对此仍持观望态度，认为白酒大商进入黄酒赛道，更多可能是白酒销售放缓后寻求新出路的一种尝试。有北京酒商向记者表示，在酒饮健康化趋势下，公司近两年也代理了黄酒产品，但投入市场资源后，整体销售表现并不理想，许多老问题难以短期内改变。

知趣咨询总经理蔡学飞对第一财经记者表示，近年来黄酒行业总规模仍停留在200亿元，未能有效扩大。从长远来看，黄酒需要提升品类声量、沉淀产品创新，并向外埠市场和佐餐场景渗透，市场规模的天花板才有可能被打破。