景顺等权ETF规模破千亿美元 告别七巨头独舞时代

今年以来，等权ETF逐渐进入投资者视野，其吸引力上升的原因在于，曾推动主要股指大部分涨幅的科技巨头近期表现已落后于大盘。等权ETF通过给予指数中每家公司相同的权重，而非像市值加权ETF那样依据公司市值分配权重，使投资者能够维持市场参与度，同时规避指数过度集中的隐忧。

景顺旗下的标普500等权ETF（代码：RSP）是该策略下规模最大且最受欢迎的基金产品。年初至今，RSP已吸引逾120亿美元资金流入，据景顺官网数据，其管理资产规模已突破1000亿美元大关。截至上周五（8月21日）美股收盘，RSP年内累计上涨16.66%，而同期标普500指数仅累涨12.11%，采用市值加权的VOO、IVV和SPY则均累涨近13%。

VettaFi研究主管Cinthia Murphy指出：“突然之间，市场焦点开始转向这一策略。”她解释称，当市场由狭窄主题主导时，等权策略往往被忽视，过去几年“七巨头”大幅领先时便是如此。近年来，“七巨头”曾是美国股市的主导力量，但近期这一组合开始降温，因为人工智能相关的巨额资本支出削弱了投资者信心，Roundhill七巨头ETF（MAGS）年内涨幅仅为2%。

NovaDius总裁Nathan Geraci表示：“投资者对标普500等主要指数的集中度风险日益担忧。目前，标普500指数前十大成分股占比已接近40%。”他补充道：“这种敞口尤其集中在AI主题和大型超大规模云服务商，投资者开始质疑这些公司的高估值，以及如此庞大的资本支出能否最终带来合理回报。”他还提到：“市场表现已从超大盘股向更广泛领域扩散，更多行业和市场板块参与上涨……等权配置能有效化解集中度风险。若市场领涨范围持续扩大，投资者也能更全面地受益。”

Murphy也观察到，越来越多投资者转向等权和智能贝塔策略，“市场一直讨论降低对七巨头的依赖，如今我们确实看到这些策略开始见效。”她强调：“市场并非只属于七巨头。其他股票正在追赶，标普500其余493家公司盈利增长强劲，未来预期乐观，这些因素都支持等权策略。”她形象地比喻：“采用等权配置，你始终能保持广泛分散，不是挑选哪匹马会赢，而是将赌注押在所有马上。”

尽管如此，RSP与那些大型标普500 ETF相比仍有显著差距。前述VOO、IVV和SPY合计管理资产接近3万亿美元，其中VOO规模约为1万亿美元。Geraci和Murphy均表示，尽管RSP备受关注，但等权ETF的选择远不止此，还包括追踪标普500以外其他指数及特定行业的产品。Geraci指出，市场已提供足够多样的选择以满足投资者不同需求，“对担心主要指数过度集中于少数大型公司的人而言，等权ETF提供了显而易见的替代方案。”不过，他也提出另一思路：“从历史表现看，等权标普500指数与中盘股特征相似。有人或许认为，投资者其实应直接增加对这一类别的配置，因为市场上已有成本更低的选择。”