全球科技股承压 AI行业遭遇钱荒危机

一场由美股AI科技板块带动的抛售潮迅速波及亚太主要市场。周二，韩国股市盘中触发熔断机制，韩国综合指数跌幅超过6%，失守6000点关口；韩国交易所随即启动SIDECAR机制，暂停KOSPI程序化卖出指令。韩国存储芯片两大龙头企业三星电子和SK海力士分别下挫逾8%和9%。

日本股市在公共假期休市一天后恢复交易，日经225指数低开低走，跌幅超过2%，下跌逾1700点；铠侠重挫超12%，软银跌逾8%。MSCI亚太指数跌至逾两个月最低水平。港股和A股全线走弱，台湾加权指数跌幅扩大至2%。沪指下跌约1%，深证成指、创业板指和恒生科技指数均跌超2%；大型科技股、算力硬件及半导体芯片板块集体走低。

全球科技股情绪持续承压调整。美股AI硬件股经历一夜重挫，市场对人工智能的投资热情急剧降温。Lumentum暴跌近10%，康宁下跌6%，闪迪跌近6%，SK海力士和ARM跌超4%，美光科技与希捷科技跌超3%，甲骨文跌近3%，英伟达跌逾1%。

英特尔和博通的CEO发出警告，指出AI发展的最大瓶颈并非芯片，而是资金。他们表示长期算力需求仍大于供给，但企业融资成本攀升和资本开支预算受限，正成为制约AI产业扩张的核心矛盾。此前英伟达、甲骨文等巨头的财报已有所体现。超大规模云厂商资本开支虽在加速，但自由现金流压力同步显现，加之美债长端利率维持高位，显著抬升了AI基础设施的融资成本。随着业界大佬集体发出警示，市场开始重新评估AI资本开支的可持续性。

桥水基金创始人达利欧警告称，人工智能投资热潮已演变为一场典型泡沫，距离破裂临界点已很近。美科技股的恐慌情绪蔓延，韩国股市首当其冲受到冲击。韩国芯片股面临多重压力，包括美债高收益率、资本支出前景不明、AI板块估值偏高以及存储行业竞争加剧。国内存储芯片厂商长鑫科技在新型内存架构方面取得突破，动摇了韩系厂商在HBM及下一代存储技术领域的垄断地位。此外，外资持续流出也是压制韩股的重要因素。自8月下旬以来，外资累计净卖出三星电子与SK海力士合计22万亿韩元（约合154亿美元）。截至10月8日，外国投资者持有三星电子股票的比例降至46.38%，为2008年金融危机以来最低水平。

本轮全球AI行情调整的实质，是市场对AI叙事的一次集中重定价。过去一年，全球科技股定价的核心逻辑是“算力即权力”，但如今市场开始追问更现实的问题：这笔资金从何而来？短期内，恐慌情绪仍在跨市场传导，高估值科技股和利率敏感的半导体板块将继续面临波动压力。不过，AI赛道的基本面并未彻底逆转，算力长期需求的逻辑依然成立，发生变化的是估值定价逻辑。